博鰲亞洲論壇2010年年會9日在海南博鰲開幕，本屆年會主題為“綠色復蘇：亞洲可持續發展的現實選擇”。在9日晚的“資本論壇：經濟轉型中的資本市場定位”上，與會專家認為，中國股市現階段泡沫較小，儘管資本市場面臨著較大的不確定性，但長期前景看好。

　　現階段股市泡沫小于樓市

　　就股市下階段走勢，美銀美林中國區行政總裁兼投資銀行業務中國區總裁劉二飛認為，去年為了完成“保八”任務，一系列經濟刺激政策出臺，“保八”同時也刺激了股市和樓市。今年要抑制通貨膨脹，防止資産泡沫，必然會出臺一系列調控措施，股市和樓市都有所反應，這會使資本市場波動加大。就目前來看，股市泡沫不大，同樓市相比，泡沫小得多。

　　富達國際總裁安東尼博爾頓認為，牛市還有一年至一年半的時間，不會馬上結束。經濟刺激政策退出初期，市場會擔心利率上升，扼殺牛市，但股市仍然會上升，預計2011年可能會擊破牛市。

　　香港證券交易所行政總裁李小加則表示，目前已進入到了一個不確定的年代，國際金融危機後，世界經濟賴以生存二十年的經濟體結構發生了巨大改變，經濟需要重新結構調整，找到平衡點。

　　對中國資本市場的長期前景，安東尼博爾頓顯得十分樂觀。他表示，中國經濟規模龐大，且有著不同於韓國、日本的發展模式。此外，國際金融危機之後，美國、歐洲的經濟增長放緩，而新興市場特別是中國的增長潛力更加凸顯，因此對海外投資者有著很強的吸引力。

　　他認為，中國資本市場正在發生變化，主要表現在上市企業的組合類型上，現在主要是以製造業和金融業為主，未來會有越來越多的服務業企業上市，市場廣度增加，會顯現出更多的投資機會。

　　應推動債券市場發展

　　劉二飛認為，近期股指期貨和融資融券的推出意味著中國的證券市場正在不斷完善。但相對於股市的快速發展而言，我國債券市場發展過於滯後。推動債券市場的發展，從間接融資推動到直接融資是非常必要的。

　　他指出，研究英美債市可以發現，只要企業信譽好了，就可以從銀行間接融資市場“畢業”，到債券市場上直接融資，這就倒逼銀行不斷改善服務，爭搶企業資源。學習上述間接融資市場和直接融資市場相互競爭、相互促進的經驗，將會促進中國經濟和資本市場更深層次的互動。

　　對於資本市場在經濟轉型中的作用，臺灣證券交易所董事長薛琦認為，就臺灣經驗來看，資本市場促進了臺灣産業結構的轉型。

　　他介紹，資訊通信科技産業（ICT）作為高科技産業，是多個國家都竭力發展的，但很少有一個經濟體像臺灣發展得這麼快，這其中的關鍵因素就是臺灣有一個成長迅速的資本市場。（記者 丁冰）