上週四，中國央行和歐洲央行分別宣佈降息舉措。兩大央行的聯動，凸顯了經濟復蘇的曲折與艱辛，以及決策層試圖刺激疲弱需求、提振實體經濟重返上升軌道的決心。
“穩增長”是當前我國乃至全球最為關切的問題之一，連續降息釋放的政策信號毋庸贅述。但我們更加關注的是，如何進一步實施差別化的措施，刺激眾多中小微型企業恢復生機和活力，這不僅是“穩增長”的關鍵，也是各項刺激政策的著力點。
拿本次降息來説，貨幣政策的進一步放鬆無疑將降低企業融資成本，刺激企業的投資意願。但一個不容忽視的現實是：無論貨幣政策寬鬆與否，在企業和銀行的議價能力上，大型企業尤其是國有大型企業都要明顯大於中小企業，就更不用説微型企業了。如果不改變銀行系統長期以來對小型企業的歧視或差別化政策，降息政策紅利勢必對中小企業大打折扣，而最終受益最大的依然是大型企業。
此次央行採取非對稱降息，有利於加速利率的市場化。從市場上反映的情況來看，各大銀行的存款利率再度出現了分化。至於能從多大程度上，推動銀行貸款的決策更趨於合理化，以及央行會以什麼樣的節奏逐漸消除貸款利率下限、全面開放貸款利率，都尚待觀察。
“穩增長”的壓力已經撬開了貨幣政策適度寬鬆的通道，倘若下半年實體經濟的復蘇進程低於決策層的預期，想必央行還會有一系列的降息或降準的行動。儘管央行也強調，要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策、抑制投機投資性購房，但是，如何將流動性引入急需資金的中小微型企業手中，真正刺激具有高成長性和發展前景的科技、消費等新興産業發展，是避免重蹈大型企業將廉價資金投入到樓市或其他産能過剩行業覆轍的關鍵。
其實，要想有效刺激中小企業在“穩增長”中發揮更大作用，除了貨幣政策必須微調外，財稅政策也得給足戲份。令人遺憾的是，目前我國在財政、稅制等領域的改革步伐過於緩慢，即使是針對中小企業的“結構性減稅”，減稅幅度依然與公眾預期相去甚遠。因此，監管層下一步應將更多的精力放在財稅體制改革上，通過制度革新加大對物流、服務業、高技術産業等領域的稅收政策支援力度，著重減輕中小企業特別是小微企業的稅收負擔。
與此同時，監管層還必須下好“打破壟斷、放開市場準入”這盤棋。壟斷格局不破，是廣大民間資本遲遲不進入實體經濟的關鍵因素。為了激活民間資本的活力，決策層已是三令五申要打破壟斷，但現實依然殘酷。姑且以“新36條”為例，截至目前，各部委共發佈了20多個實施細則，但很多細則被質疑欠缺誠意，並無實質內容。因此，要想打破困擾民間資本的“玻璃門”、“彈簧門”和“鐵門”，決策層和監管層還必須付出更多的智慧和努力。
