見證歷史！A股“市值一哥”盤中換人 多家運營商傳喜訊 行業價值重估

　　今年以來，A股通信板塊乘數字經濟的東風持續上漲。

　　4月17日，中國移動A股一度漲近5%報103元，股價創上市以來新高，年初至今累漲超50%；H股一度漲超2%報68.45港元，創2015年以來新高。中國移動總市值最高達2.2萬億元，超越貴州茅臺，成為A股市場市值最大公司。

　　截至午間收盤，中國移動A股漲3.76%，H股漲1.57%，最新總市值21795億元。貴州茅臺漲1.46%，最新總市值21838億元。

　　多家運營商傳喜訊

　　消息面上，3月12日，中國移動、中國電信發佈公告，宣佈將加大派息力度，成為股價衝高的直接推手。

　　中國移動表示，預計2022年全年派息率將比上年進一步提升，2023年以現金方式分配的利潤提升至當年公司股東應佔利潤的70%以上。中國移動還在公告中透露，中國移動集團計劃增持公司A股股份，累計增持金額不少於人民幣30億元且不超過人民幣50億元。2022年，中國移動集團已累計增持公司26208210股A股股份，累計增持金額約15.09億元（不含佣金及交易稅費）。

　　中國電信稱，自2022年起宣派中期股息，並將在A股發行上市後三年內，逐步將每年以現金方式分配的利潤提升至當年本公司股東應佔利潤的70%以上，不斷為廣大股東創造價值。

　　此前，中國聯通也在2022年年度業績説明會上提議派發2022年度末期股利，每股派發股利0.109元，各項日常開支和稅費等扣除後，可供股東分配的利潤約13.43億元。

　　夯實數字經濟底座

　　近期運營商股價走高，還與一則重大利好消息有關。中共中央、國務院日前印發《數字中國建設整體佈局規劃》，其中明確指出建設數字中國是數字時代推進中國式現代化的重要引擎，是構築國家競爭新優勢的有力支撐。

　　業內人士認為，數字經濟是我國現階段的重要發展方向，也是重要的經濟驅動力，三大運營商作為重要組成部分，不僅在通信領域，其在大數據、雲計算等多方面將體現更重要的價值。

　　華泰證券指出，在建設數字中國的背景下，運營商擁有網、雲、數等構築國內數字經濟大動脈的三大關鍵性資源，其角色正由通信管道逐步向産業鏈鏈長轉變。

　　中原證券指出，電信運營商作為數字經濟中堅力量、人工智慧時代國家隊代表、算力網路建設先鋒，有望充分受益。隨著5G發展進入後週期，運營商資本開支逐漸平穩，資本開支結構化可能會逐漸顯現，國資雲滲透率持續提高，雲計算或帶來新的增長動力。作為發展數字經濟的主力，運營商業績增速持續改善，而且電信運營商的高分紅率對中期估值水準形成穩健支撐。

　　在數字中國建設的當下，三大運營商也在不斷夯實數字經濟底座，承擔數字經濟發展使命。據悉，中國移動未來將在承載其數字化轉型相關業務發展的算力網路方面投資將約480億元，落實國家“東數西算”工程部署；中國電信在未來三年將力爭實現産業數字化收入佔收入30%以上；中國聯通也宣佈適度增加“東數西算”網路投資，以建設新型數字資訊基礎設施行動計劃為牽引，適度超前打造創新産品核心競爭力。

　　行業價值重估

　　在數字經濟的浪潮推動下，運營商估值模型也有望持續重塑。專家認為，運營商有望突破過去“嚴重被低估”的困局，實現股票價值回歸。

　　中信證券研報指出，運營商雲計算增速領跑，隨著盈利能力改善，雲計算單獨估值將為運營商帶來千億元級別的市值彈性。

　　華泰證券認為，估值方面，當前運營商A股/H股平均EV/EBITDA分別為3.61/2.75倍，與全球平均對比折讓32.4%/48.5%。數字中國背景下，未來若對雲計算等新興業務按PS單獨估值，運營商估值仍有進一步重塑的空間。

　　此外，去年以來，國資委、證監會、交易所等部門著手提高央企國企上市公司品質，推動價值回歸。專家認為，在中國優勢資産重估過程中，國企央企改革和産業轉型帶來的成長型國企央企的價值重估無疑是近期市場關注的重點。

　　“中字頭央企逐步迎來估值修復，是長期估值較低之後的估值回歸，繼續走高並表現出持續的超額收益。今後，還需要企業進一步提高經營效率，做好長期發展規劃，與國家未來的産業發展規劃相結合，在分紅率穩步提高的基礎上，提升投資者對其未來持續經營能力的信心。”匯添富基金首席經濟學家韓賢旺表示。

　　（文章來源：中國證券報）