十一券商看後市：2250點上方阻力較強 成長股危機並存

　　2250點上方阻力較強

　　本週滬深股市受消息面影響寬幅震蕩,總體呈現衝高回落走勢,成交量有所放大。從目前看,2250點上方仍有較強阻力,市場需要反覆消化,若無政策面消息面利好配合,整理時間將相對較長。

　　在新股IPO恢復發行的政策影響下,短線大盤寬幅震蕩,上證指數表現較強,其中金融等權重股貢獻較大。從目前看,技術面和投資者心態兩方面對後市有利。

　　不過從創業板指數走勢及市場資金面看,則有較大不確定性。其中,作為全年市場“最強音”的創業板指數本週回落明顯,周跌幅高達11.7%,是去年末585點啟動以來最大的單周跌幅。作為今年市場的領頭羊,創業板調整對投資者心態具有潛移默化的影響。至於資金面,年末階段資金面持續偏緊,國債回購利率居高不下,股市資金也是連續8周凈流出,這種情況下,增量資金的補充和市場風格轉換的可能性都很小,金融等權重股的走強缺乏可持續性。因此,從指數角度看,行情大概率是整體企穩整理、局部熱點輪動,年末不具備系統性、趨勢性機會。

　　從熱點看,三農概念下的土地流轉、上海國資改革預期下的上海本地股等本週有所表現,但基本都是原有題材的二次延伸,其想像張力有所遞減。因此,雖然熱點仍存,但輪動節奏會有所加快,投資者在操作應對上還需注意“短平快”為主,保持動態平衡為宜。

　　整固後仍有望上行

　　□財通證券 胡鵬

　　本週市場主機板與創業板分化走勢延續。新股發行機制改革公佈後,市場投資風格明顯發生變化,藍籌股受到資金追捧,而前期漲幅過大的創業板個股因稀缺性下降而出現較大幅度調整。在年底經濟工作會議的政策預期下,主機板市場在經過短暫休整後有望繼續上攻,而創業板則預計將延續調整走勢,後期可能會借助年底“高送轉”題材展開修復行情。

　　值得注意的是,接近年末,資金成本的抬升或將成為影響目前市場的關鍵因素。本週四央行再次暫停14天期逆回購,公開市場凈實現470億元資金凈回籠,回籠程度強于上周(330億)。當天1個月之內的SHIBOR利率均出現不同程度的下滑,而長期利率則延續上升趨勢,不排除央行對部分銀行提供了短期限的常備借貸便利。同時,週四央行放出國庫定存招標通知,招標時間為10日上午9點,操作量300億元,期限3個月;上一期中標利率高達6%,顯現銀行對長期資金的渴求,預計此次招標利率仍將位於較高水準。年末市場資金面的整體形勢並不樂觀,財政存款投放在25號左右,但短期看遠水難救近火。

　　操作策略上,改革預期仍是目前市場走強的核心邏輯,因此建議投資者繼續圍繞政策的推進展開主題性短線操作。明年作為政策落實年,相關領域政策改革仍將有序推進,投資者可密切關注相關板塊的投資機會。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2200-2300點

　　下周熱點 環保板塊;海工板塊;頁巖氣板塊

　　下周焦點 政策預期;成交量

　　上下兩難 觀望為宜

　　□信達證券 劉景德

　　在連續兩個交易日上漲之後,12月4日上證指數最高衝至2260點,而後出現連續兩根小陰線,總體呈現衝高回落的走勢。從近日盤面觀察,主要有以下特點:第一,近日券商股、銀行股、地産股、煤炭股、有色金屬股等大盤藍籌股或衝高回落,或震蕩回落,只有少數藍籌股如汽車板塊連續走高;第二,創業板指連續大幅回落,已經回到前期低點1191點附近,跌破60日均線,意味著進入弱勢格局;第三,近日汽車、商業、傳媒、上海自貿區概念股等熱點輪番表現,但持續性不強。

　　目前上漲指數和深成指都在60日均線之上,均線多頭排列,熱點輪番表現,依然處於強勢格局。展望後市,短線大盤可能處於上下兩難的狀態。首先,目前資金面偏緊,銀行、地産、煤炭、有色金屬等板塊難以聯袂走高,如果板塊漲跌互現,則難以形成上漲的合力;其次,前期的題材股近日拉高之後大幅回落,拉高出貨的跡象十分明顯,這將降低市場的活躍度;最後,創業板指數近日跌破60日均線,短線可能止跌反彈,但是難以持續走強。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2200-2270點

　　下周熱點 土地流轉概念股、銀行股

　　下周焦點 創業板能否止跌回升

　　成長股“危”“機”並存

　　□華泰證券 周林

　　本週成長股備受衝擊,創業板指數全周跌幅逾10%,而同時,主機板大盤股則有所表現。但筆者認為,風格切換時機還不成熟,市場資金明顯匱乏,在沒有新的資金進入市場之前,主機板市場仍存在較大的上漲壓力。目前市場資金的關注對象,還是股價超跌的被低估的小市值成長股,這些個股後市具有良好的上漲預期,投資者可利用成長股調整之際,深入挖掘股票業績增長具有高確定性的優質成長股投資機會。

　　本週成長股出現回調,根本原因在於IPO重啟時間表確定,即將上市個股又以新興行業成長股為主,與目前市場中的成長股行業背景類似,但估值上卻有較大差距。創業板個股估值普遍高企,面對即將涌入的新股,創業板個股的吸引力難免會被稀釋。

　　從時間週期看,創業板指數上漲已持續一年,不少個股在國慶長假過後已表現出上漲乏力跡象,短期內利空或仍釋放。但可預見的是,創業板泥沙俱下之後,會浮現不少具有長期投資價值的優質公司。

　　從未來幾年看,影響市場的核心變數就是改革,改革將給新興成長性行業提供較好的機遇,新的熱點也將不斷活躍。因此,在即將召開的中央經濟工作會議後,改革的具體實施方向和政策將陸續在市場中釋放利好,A股市場仍將是以結構性行情為主。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 2180-2250點

　　下周熱點 主題投資

　　下周焦點 宏觀數據