英國金融時報網５日發表該報首席經濟評論員馬丁沃爾夫撰寫的題為《希臘歐盟彼此需要更多誠意》的文章。文章説，迄今為止，希臘危機只帶來了最大程度的緊縮和最小程度的改革。財政調整和外部調整令人痛苦。然而對充斥著裙帶關係和腐敗的政治體制和經濟的改革卻不痛不癢。兩方面都落得了最糟糕的結果。希臘人民深受其苦，卻徒勞無益。現在他們比他們過去認為的更貧窮。希臘卻並未變得更有效率。現在，在希臘激進左翼聯盟政府上臺之後，希臘被迫退出歐元區似乎比達成富有成效的新協議更有可能發生。但現在還不晚。每個人都需要深吸一口氣。

　　 可以預見，希臘新一屆政府的開端將是坎坷的。政府對內宣佈的許多事項，表明希臘的改革即將倒退，尤其是針對勞動力市場和公共部門就業的改革。希臘總理亞歷克西斯 齊普拉斯和財長亞尼斯 瓦魯法基斯對新策略的闡述已經引起了外界的憤怒。原因是，他們告訴夥伴國，希臘將不再與“三駕馬車”——歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織)——協商。希臘財長認為在慣於置身事外的英國的首都——倫敦宣佈債務重組方案是明智之舉，這也令人不解。

　　 然而，更重要的是，希臘是否很快就會資金告罄。大多數觀察人士都相信，即使當前紓困計劃將在2月底到期，希臘下個月仍有能力拿出43億歐元償還給國際貨幣基金組織。更有可能發生的危險是，希臘的銀行將被剝奪從歐洲央行獲取資金的資格，而它們很可能遭受不安儲戶的擠兌。如果真的發生這樣的事情，希臘只有兩個選擇，要麼是限制儲戶提款的權利，要麼是發行一種新的貨幣。

　　 正如愛爾蘭經濟學家卡爾 惠蘭指出的，歐洲央行並非必須切斷希臘銀行的流動性。在是否援助和以何種方式援助方面，歐洲央行有極大的自由裁量權。他補充道，根本性問題不是希臘國債在違約時是否會受到審視，因為希臘銀行對國債的依賴程度並不大。

　　 遠比上述問題更重要的是希臘的銀行發行的債券，這些債券由希臘政府擔保。歐洲央行已聲明，2月底以後，也就是IMF紓困計劃到期以後，將不再接受這種債券。如果歐洲央行堅持這一立場，將向希臘政府施壓，迫使其簽訂一項新紓困協議。但這一屆政府可能加以拒絕。在這種情況下，歐洲央行可能切斷希臘銀行的流動性。

　　 在替代方案得到認真考慮之前，這場“懦夫博弈”就可能把歐元區拖入一場沒有必要的危機，並讓希臘陷入全面崩潰。應該給予希臘政府時間，讓其闡明關於與夥伴國簽訂新協議的想法。毫無疑問，希臘的夥伴國對齊普拉斯代表的理念心存輕蔑和恐懼。但歐盟應該是一個民主國家的聯盟，而不是一個帝國。歐元區應該誠心誠意地協商。

　　 此外，希臘提出的債務解決方案值得考慮。瓦魯法基斯承認，夥伴國將不會減記希臘欠他們的債務的面值，不論藉口多麼不合理。所以，他轉而提出債務置換。一種與經濟增長掛鉤（更準確地説，是與名義國內生産總值掛鉤）的債券將取代來自歐元區的貸款，同時，一種永久債券將取代歐洲央行持有的希臘債券。人們認為歐洲央行不會接受後者。但它可能會接受長期債券。與國內生産總值掛鉤的債券是一個極好的主意，因為它們提供了風險共擔。缺乏財政轉移機制的貨幣聯盟需要一個風險共擔的金融體系。與國內生産總值掛鉤的債券將是朝這個方向邁出的令人滿意的一步。

　　 許多政府會反對任何看起來像是在向極端分子屈服的事。西班牙政府強烈反對將該國新的反對黨——社會民主力量黨的反緊縮運動合法化。然而，希臘和西班牙有很大區別。西班牙現在並沒有接受紓困，而且其多數債務都是欠本國國民的。它可以證明其政策組合對於自身的合理性，而不必反對一項希臘的新協議。

　　 兩個至關重要的問題仍在存在。第一個是基本財政盈餘的規模，現在普遍認為應該是國內生産總值的4.5%。而希臘政府提出的國內生産總值是的1.0%至1.5%。考慮到希臘經濟的低迷狀態，這有合理之處。但這也意味著希臘短期內只會支付極少數額的利息。

　　 第二個問題是結構性改革。國際貨幣基金組織指出，希臘上屆政府未能兌現其本已承諾的14項改革中的13項。然而，毫無疑問，希臘依然需要對國有以及私營部門進行徹底的改革。

　　 經濟效率持續低下的一個體現是，儘管經濟不景氣，實際出口仍未實現增長。

　　 實際上，希臘改革還面臨更多的挑戰。它必須實現實行法治的現代化。與希臘的談判必須聚焦這些問題。

　　 所以這場交易應該是這樣的：希臘用深層次、徹底的改革換取債務束縛的解除。

　　 這份新協議不需要在本月達成。希臘人要求更多的時間是正確的。但最終，它們需要讓夥伴國相信它們對待改革是認真的。

　　 但如果它們不能或不願這樣做，而且這種跡象變得越來越明顯，那該怎麼辦？貨幣聯盟是一種國家間的夥伴關係，而非一個聯邦同盟。這種夥伴關係只有在其自身是一個價值觀共同體時才會發揮作用。如果希臘想成為一個另類，這是它的權利，但它應該離開。當然，破壞將會非常巨大，結果也不是人們想要的。但開放的傷口會更糟糕。

　　 所以，大家冷靜下來，好好談一談。至於談判能否變成行動，讓我們拭目以待。