監管部門的審核，並非為發行人的質疑等多方面進行“背書”。面對市場對今世緣和申科股份的質疑，監管部門應該主動啟動相應的程式。

　　近期，有兩家公司受到市場的嚴重質疑。一家是6月23日已完成申購的今世緣，另一家即為公佈了海潤影視借殼方案的申科股份。筆者以為，在今世緣還未掛牌與申科股份資産重組還未上會審核之前，監管部門有必要對市場的質疑採取相應措施。如果個中真的存在違規行為，該撤銷上市資格的撤銷其資格，該嚴懲的須進行嚴懲。如果不存在任何問題，也可以還兩家公司清白。

　　因為25億元的借殼大單，因為孫儷為海潤影視的第六大股東，明星光環照耀下的申科股份資産重組方案，亦引發投資者的格外關注，而其背後的故事亦開始呈現于市場面前。2011年11月份申科股份才在深市中小板掛牌，兩年半之後卻急匆匆地準備賣殼，歷經千辛萬苦修成的正果欲拱手讓人，這顯然不太合常理。讓市場看不懂的還有申科股份上市後業績蹊蹺變臉。其招股書顯示，其上市前三年毛利率分別達44.40%、45.29%和40.95%，領先同行天馬股份、軸研科技等十多個百分點，更是襄陽軸承的兩倍。2012年、2013年申科股份毛利率下滑約十個百分點。然而，同行公司天馬股份、軸研科技、龍溪股份的毛利率卻幾乎不變，或只出現小幅下滑。

　　與許多新股一樣，上市前三年申科股份成長性十足。2008年~2010年每股收益分別為0.4015元、0.4296元、0.5088元。上市後即重演著一年績優、兩年績平、三年績差的故事，2011年~2013年每股收益分別為0.3918元、0.04元、-0.19元。漸趨嚴厲的監管環境，基於急欲賣殼與業績快速變臉的現實，申科股份IPO過程中是否存在包裝粉飾的行為值得監管部門注意。此外，由於此次重組停牌前有三名自然人出現精準買入的現象，導致上市公司又陷入內幕交易的傳聞。

　　今世緣則多方面遭到質疑。一是身為保薦機構的國泰君安，竟然還是發行人的股東，“直投+保薦”一幕再次重現，保薦人能做到公正客觀嗎？二是從國企到民營，今世緣個中是否存在國有資産流失的問題？另外，有媒體質疑今世緣股改、股權轉讓存在“瑕疵”，2013年營業收入、固定資産價值等方面涉嫌造假。

　　鋻於A股市場違規成本低的“劣根性”，粉飾業績、包裝造假上市才會有“市場”。針對市場的質疑，監管部門必須有所作為。因為市場的質疑，立立電子、勝景山河等“犧牲”在掛牌的前夜。因為矇混過關，綠大地、萬福生科才會造成眾多投資者的損失。事實上，無論是已掛牌的申科股份，還是完成申購的今世緣，即使其通過了證監會發審委的審核，就像萬福生科等一樣，並不意味著其不存在任何的問題。而監管部門的審核，亦並非為發行人的質疑等多方面進行“背書”。在監管部門沒有進行核查並作出相關結論之前，市場出現質疑很正常。重要的是，面對市場的質疑，監管部門應該主動啟動相應的程式。

　　對於內幕交易等現象，監管部門表示股價有異動即有嚴查。當市場出現質疑時，我們卻不能視而不見。退一步講，如果相關公司真的存在問題，一旦成功掛牌或重組完成，到時候再處理起來不僅牽涉的利益方多，問題將變得更複雜，而市場付出的代價無形中更大。從這個角度講，事前防範比事中監管或事後處罰更有意義，並且其成本更低，效果最好，也更有利於對投資者的保護。（曹中銘 財經評論人）