農産品價格持續回落 通脹擔憂難再起

時間:2012-02-23 09:49   來源:中國證券報
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<p>  當前無論是從農産品價格的實際走勢來看,還是從懸了近三個月之久的降準正式落地來看,短期來自於通脹方面的擔憂難再興風作浪。農業部公佈的農産品批發價格2月份以來持續回落,本週回落速度更出現加快的跡象。應該説,通脹對市場的壓製作用已逐步消散,接下來如果通脹回落幅度較為顯著,則不排除進一步的貨幣放鬆舉措出臺。</p>
<p>  <strong>農産品價格加速下行</strong></p>
<p>  <strong>2月通脹顯著回落</strong></p>
<p>  儘管本月初,農産品價格還處於高位徘徊狀態,但自本月中下旬起,國內農産品價格便步入了趨勢性的下降通道,這顯示出季節性因素的影響正在減弱。相對而言,CRB期現貨指數2月以來的回落幅度卻不明顯。</p>
<p>  據農業部公佈的數據顯示,2月以來農産品批發價格持續震蕩回落。截至2月22日,農産品批發價格指數收報200.20點,較2012年1月31日的203.70點回落3.5個點,降幅達到1.72%,而在本月2日該指數還曾創下204.70點的月內新高。需要指出的是,豬肉價格連跌三周多,22個省市的生豬價格從1月20日的17.56元/千克降至2月17日的16.52元/千克,降幅較為明顯,遠低於去年三季度接近20元/千克的高位。</p>
<p>  回顧近半年以來農産品價格的走勢,農産品批發價格指數在2011年9、10、11月連續下降,環比降幅分別為0.61%、4.70%和1.18%;之後在2011年12月和2012年1月持續反彈,漲幅分別為3.09%和7.27%,並於1月30日和2月2日創下204.70點的歷史新高。需要指出的是,2012年春節的因素早已是過去時,來自季節性因素的影響已經消散,因而農産品價格指數重新回到震蕩下行的通道中。短期而言,通脹不會成為壓制股指的重要因素。</p>
<p>  國際大宗商品方面,2月份國際大宗商品價格重回震蕩下行格局,但隨著原油價格的飆漲,CRB期現貨指數本週出現大幅走高的勢頭。截至2012年2月21日,CRB現貨指數和期貨指數分別收報497.71點和598.59點,前者較2012年1月31日的499.00點仍小幅回落,後者較1月31日的589.00點水準則出現小幅上漲。歐債風波再起硝煙,鋻於2、3、4月份都將是歐債償債的高峰期,短期週邊風險偏好情緒也很難保持穩定。不過,在地緣政治推升原油價格飆漲的大背景下,大宗商品價格也很難出現大幅的回落,從這個角度而言,輸入性的通脹壓力仍需要警惕。</p>
<p>  <strong>進一步寬鬆的砝碼悄然累積中</strong></p>
<p>  本月下旬,央行宣佈二次降準,儘管幅度依然較小,但對中長期流動性的改善仍起到了一定的作用。1月外匯佔款數據正式公佈,外資流入結束了三個月的凈減少,轉而增加1000多億元,從這個角度來看,如果純粹是出於資金面的考慮,在外資回流國內的背景下,央行並不必要此時祭出二次降準利器。這背後隱藏的解釋,便是管理層對通脹的擔憂已大幅緩解。至少短期通脹大幅反彈的基礎已不具備,於是懸了近三個月之久的二次降準最終落地。</p>
<p>  另外,從降準公佈後的資金面情況來看,資金利率依舊未出現顯著的下行走勢,資金面壓力仍較大。因此,既然通脹短期已不足以制掣管理層放鬆貨幣,而經濟又繼續處於下行通道中,那麼在接下來經濟數據公佈的窗口期,不排除政策會出現進一步的鬆動。</p>
編輯:李靜

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