週二，一級市場迎來了新一輪“五福娃”債招標，中標利率基本持平于二級水準，其中11個月的12國開38、4.9年的12國開40以及6.9年的12國開41招標結果均略低於市場預期。由於資金面有所趨緊，短期資金利率呈現不同程度的上行，跨月需求有所增多。

　　二級現券方面，中長端利率品種收益率略有上行，信用品種繼續交投活躍。國債方面，29.6年的12附息國債12成交在4.18%附近，18.5年的11附息國債10成交在3.92%，14.8年的07國債13成交在3.69%，9.8年的12附息國債15多筆成交在3.54%，6.87年的12附息國債16成交在3.44%-3.47%，4.97年的10附息國債32成交在3.20%附近，2.89年的12附息國債17多筆成交在3.04%附近；央票方面，不到2年的11央票81成交在3.15%，0.88年的10央票79多筆成交在2.94%，0.49年的10央票32成交在2.86%附近；政策性金融債成交集中在5年附近品種，如4.7年的12進出09成交在3.98%。

　　短融維持火爆行情，新發AA附近品種及3個月附近的短券較受青睞，收益率小幅回升。AA+的12桂交投CP01成交收益率小幅上行至4.40%，12聯合水泥CP01上行約5bp成交在4.36%附近，新發12浙小商CP01成交在4.60%附近；中票略顯清淡，成交集中在AA附近券種，收益率小幅盤整，3年AA券種12魯臨工成交在5.45%附近，5年期AA+券種12郵科院MTN1則成交在5.28%附近；企業債交投活躍品種依然是城投類券種，3年及7年附近AA券種需求較多。

　　公開市場方面，央行進行了490億元的7天和420億元的28天逆回購操作，算上當日到期逆回購量2080億元及到期國庫現金500億元，相當於凈回籠資金1670億元。當前經濟處於底部緩慢回升階段，基本面對於債市走勢的影響將趨於弱化，債市變化的主導因素更多體現在供求關係及資金面上。預計本週利率品種收益率將繼續震蕩走勢，隨著市場對於低等級信用債的關注度有所提高，在資金面的配合下，配置盤將支撐信用品種維持牛市行情。斯竹