相較于其他農産品，豆類價格整體走勢依然強勁，中期趨勢依舊向上，短期需要防範回調風險。

　　芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨近日收盤價再次創下紀錄新高。貿易商稱，美國大豆供應減少的擔憂迫使中國一些壓榨廠接受高價，並預訂昂貴的美國船貨，因他們押注國內豆粕價格上漲將確保未來數月的獲利。

　　美豆出口強勁

　　從美國農業部(USDA)8月份公佈的美豆平衡表來看，美豆2012/13年度的産量為7327萬噸，相比2011/12年度減産了約1000萬噸，這也使得美豆的庫存消費比下滑到4.19%這一近年來偏低的水準。由於8月降雨難以改善美豆單産，作物長勢已基本定型，美國農業部在8月份供需報告中對美豆庫存緊俏命題進行了確認。從需求情況來看，美豆的出口需求還未出現放慢跡象，截至8月16日的過去4周，美國大豆出口裝運比去年同期增加了105萬噸和128%；新季大豆4周銷售量比去年同期減少43萬噸和20%。

　　豆粕出口強勁，4周出口裝運比去年同期增長了39萬噸和81%；新季豆粕4周銷售量比去年同期增加了31萬噸和230%。下降的産量及較強的需求預示著，國際市場大豆價格很可能還有上漲空間。

　　不過短期來看，由於收穫季節的臨近，美國大豆現貨基差顯著下降，短期價格的上漲空間很可能受到制約。

　　豆粕現貨仍有望上漲

　　本週沿海地區豆粕價格進一步上漲，再創近期新高。43%蛋白豆粕出廠價格集中于4450元~4620元/噸。前期價格偏低的地區價格上漲相對較快，華北、華東和華南地區價格差異已經很小，此前沿海豆粕價格南高北低的分佈格局已經基本改變。東北地區價格漲幅較小，目前是全國豆粕價格最低的地區。

　　近期畜禽價格有所回升，截至8月22日，豬糧比價為5.84，上升步伐進一步加速，但仍未升至盈虧平衡點之上。畜禽價格的上漲及養殖虧損並存，源頭在於飼料原料成本的迅猛上升，很可能引起相關部門的重視，豆粕價格走向的不確定性增強。

　　另外，成本高企對價格的提振作用明顯。目前訂貨的9月份以後裝船大豆理論入境成本在5300元~5500元/噸，按照一級豆油價格推算出沿海四級豆油價格在9750元~9800元/噸，可以推算出未來一個月後沿海地區豆粕理論成本在4600元~4860元/噸，明顯高於目前沿海地區豆粕主流成交區間4450元~4650元/噸。由此可見後期豆粕現貨價格仍有上漲空間。

　　目前沿海地區油廠壓榨利潤普遍較好，本週到貨的進口大豆平均成本約4600元/噸，沿海地區豆油和豆粕價格普遍上漲，對沿海油廠加工收益形成推動。

　　近期市場有傳言稱，針對粕價瘋漲造成的養殖業虧損嚴重現象，國家糧食總局、儲備局召開中糧和中儲糧高層領導會議，強調要求肩負起維護糧食市場穩定安全的重任，並且重點批評了中糧和中儲糧。雖然國家調控範圍已經觸及到豆粕，但豆粕因此而受到的影響較為有限。作為同是大豆下游産品的豆油和豆粕來説，豆油已經受到極大的調控壓力。

　　前不久，國家發改委價格司召集具有代表性、佔有主要市場份額的5家企業，要求其建立食用油價格報告制度，定期向發改委報送食用油出廠價、批發價和零售價。可見豆油價格的上漲受到極為嚴格的控制，如果國家再對豆粕價格進行壓制，油廠將因虧損而難以維持正常運轉。另外要想使豆粕價格的上漲得到有效控制，國儲就該向市場投放大量低價大豆，但是從近幾次國儲拍賣的價格來看，基本是一次比一次高。

　　目前來看，豆類整體相對於其他農産品而言，走勢依然很強勁，美國商品期貨交易委員會(CFTC)基金持倉依然處於高位，凈多比例也處於歷年來的較高水準。豆類中期趨勢依舊向上，短期需要防範回調風險。