專家認為，為避免通脹預期反彈和房價上漲，貨幣供應增速不宜過快

　　7月已近尾聲，作為下半年經濟政策調整的關鍵時期，新增信貸規模成為業內關注焦點。由於“穩增長”的需要，有觀點認為下半年貨幣政策會寬鬆，7月新增信貸或能達到9000億。不過，多數機構報告分析認為，調控政策對經濟增長支撐作用的顯現，未來經濟增速有望逐季小幅回升。下半年信貸增長將較為平穩，全年新增貸款將在8萬億至8.5萬億元間。具體到7月，業內研究員表示，新增信貸在6000億的可能性較大。

　　7月19日，央行公佈的數據顯示，6月新增人民幣貸款9198億元人民幣，連續第二個月回升，並逼近今年以來的最高點。隨著國內經濟下行壓力的不斷加大，“穩增長”被擺在日益重要的位置。而且，6月的宏觀經濟運作數據也顯示，CPI同比增長已經回落至2.2%。在此背景下，下半年貨幣政策有放鬆的理由和基礎。

　　安邦諮詢報告認為，在經濟下行壓力日益加大的背景下，為了“穩增長”適度地放鬆信貸是必要的。

　　不過，安邦諮詢同時認為，萬不可重蹈2008年金融危機之後“信貸大躍進”的覆轍。因為信貸大幅擴張及此後的持續加碼必然導致貨幣供應量激增，中國廣義貨幣供應量(M2)在2008年時還不到50萬億元，而截至今年6月末已超過90萬億元。如此迅速的貨幣膨脹一方面助長了資産泡沫，同時也推高了物價。

　　初步統計顯示，2012年6月末，全部金融機構人民幣各項貸款餘額59.64萬億元，同比增長16%；上半年增加4.86萬億元，同比多增6832億元。

　　多數研究機構分析仍認為，下半年信貸增長平穩，全年新增貸款將在8萬億元至8.5萬億元間。7月新增信貸預計在6000億左右。

　　交通銀行金融研究中心日前發佈的《2012年下半年中國宏觀經濟金融展望》，預測下半年信貸增量將較為平穩，月均新增貸款將在5000億至6000億元的水準，全年新增貸款將在8萬億元至8.5萬億元間。報告認為，隨著中國調控政策對經濟增長支撐作用的顯現，未來經濟增速有望逐季小幅回升。

　　交通銀行金融研究中心研究員表示，為避免通脹預期反彈和房價大幅上漲，中國貨幣供應增速也不宜過快增長，報告預計，下半年中國貨幣政策將繼續保持穩健，不具備大幅放鬆的條件，準備金率不會大幅度下調，總體信貸環境不會過於寬鬆。

　　華泰證券研究報告稱，7月前半月信貸投放節奏的加快得益於部分穩增長項目已進入放款期和票據的恢復性增長；按照四大行在新增貸款的佔比推斷，7月份信貸量將基本符合市場預期，在6500億元左右。

　　實際上，從銀監會主席助理閻慶民日前發表的文章中也可以看出，監管層認為單純依靠信貸增長助推經濟不可持續。

　　閻慶民撰文表示，我國M2/GDP已經高達180.6%，遠遠超過美國60%左右的水準，也明顯高於歐盟100%的水準。種種跡象表明，通過釋放流動性的方式助推經濟增長的空間已經十分有限。