臨近月末，短期資金成本有小幅上升，隔夜回購利率上行25BP至3.47%，7天回購利率上升32BP至3.93%，不過資金面整體仍較寬鬆，預計月底不會出現過於緊張的局面。

　　週三利率市場較為平淡，上午招標發行3年期國債，中標利率2.91%，邊際在2.86%，倍數1.46，後續的追加量為0，顯示需求較為疲弱。二級市場方面，各期限品種成交稀少，收益率與前一日基本持平，國開和非國開金融債繼續保持15-20BP利差。

　　信用市場上，企業債繼續保持較高的供給量，本週已發行14隻，總規模184億元，城投債佔了很大比例，並且發行利率繼續下行。由於近期優質城投債供給並不多，所以幾隻發行人為省會城市融資平臺的債券較受青睞。如週三發行的12杭城投債(16億元，6年提前還本，AAA/AAA無擔保)發到5.90%的水準，與同期限中票利差縮小至100BP；週二發行的12長沙城投債(18億元，7年提前還本，AA+/AA+無擔保)票面利率6.95%，較前期同類品種下行20BP以上；雖然市場對於融資平臺過多的重慶市償債風險較為擔憂，但最新發行的12渝地産債(50億元，7年提前還本，AA+/AA+無擔保)頗受歡迎，利率定在7.35%的水準。二級市場上，低評級品種收益率進一步下行，1年期AA-級的12沁和集CP01成交在5.40%的水準，3年期AA級的12京新能MTN1成交在5.37%，資質更好的11盤江MTN1成交在5.28%，信用利差進一步收窄。

　　在當前資金寬鬆的背景下，多數交易型機構杠桿率較高，只要資金面寬鬆的狀態能夠延續，高收益信用債仍會有較強需求，收益率也將繼續下行。