4月24日，滬深大盤呈寬幅震蕩走勢。早盤受一季度業績向好預期提升刺激，銀行板塊放量上漲，但在凈息差下降擔憂等因素影響下，多數銀行股全天呈現衝高回落態勢。分析人士指出，凈息差高點已現等壓力是制約銀行股上漲的主要壓力，儘管該板塊目前估值水準很低，但由於基本面短期內沒有提供上行催化劑，預計資金對銀行股的分歧不會很快消失。

　　銀行股逆市普漲

　　受隔夜歐洲股市大跌影響，滬深兩市股指昨日雙雙低開，雖然早盤在金融、地産、石油等權重板塊的拉升下震蕩走高，但十點半後多數個股加速下行，銀行、保險等板塊漲幅也明顯縮小，滬指相繼跌破5日線、60日線和30日均線，深成指跌破萬點大關。截至收盤，滬綜指報2388.83點，上漲0.24點，漲幅為0.01%，成交1175億元；深成指報10076.05點，下跌34.16點，跌幅為0.34%，成交888億元。兩市成交量較前一交易日進一步放大。

　　從行業方面來看，自3月30日市場反彈以來，中信銀行股指數累計漲幅為5.69%，上證綜指同期累計上漲6.07%，銀行股跑輸大盤0.38個百分點。昨日中信銀行股指數收盤上漲1.61%，在中信各行業中排名漲幅榜首。該板塊量能明顯放大，成交額較前一交易日增加78.69億元。

　　個股方面，昨日銀行股實現普漲，正常交易的16隻銀行股收盤全部上漲。其中，寧波銀行表現最佳，盤中一度漲停，收盤大漲6.78%；受一季度凈利潤同比增速逾三成的利好刺激，北京銀行上漲3.70%；南京銀行、華夏銀行、深發展A和光大銀行也分別上漲3.61%、2.26%、2.07%和2.03%。漲幅超過1%的銀行股有8隻。

　　凈息差下行擔憂未解

　　分析人士指出，支援資金看多銀行股的理由有二：其一，從估值角度來看，目前中信銀行板塊市盈率僅為6.91倍(TTM，整體法剔除負值)，而滬深300的市盈率為11.21倍，銀行股相對滬深300成分股的估值溢價率為-36.93%，處於近10年的底部區域，這意味著銀行股目前的估值存在較高安全邊際。據大智慧數據統計，在昨日所有行業板塊中，僅銀行板塊出現資金凈流入，凈流入金額為1.31億元。有分析人士指出，資金大量買入銀行股與其目前較低的估值水準不無關係。

　　其二，一季度銀行板塊凈利潤同比增速或超預期也是推動昨日該板塊上漲的原因之一。北京銀行一季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長33.79%，較去年一季度提高0.56個百分點。雖然目前僅北京銀行一家上市銀行公佈了一季度數據，但不少投資者據此推測，未來公佈的其他銀行一季度數據好于預期的可能性也非常大。

　　但值得注意的是，昨日銀行板塊呈現衝高回落走勢，説明市場分歧較大，不少投資者仍對銀行股未來走勢存在擔憂情緒。從業績角度來看，受季節性因素影響，一季度銀行板塊凈息差平穩上升。但有分析人士認為，進入二季度，存款流失壓力有所增加，銀行凈息差或將開始回落。有報道指出，4月前兩周，工建中農四大行人民幣存款流失過萬億，而貸款增加無幾。

　　具體而言，中金公司認為，導致二季度上市銀行凈息差回落的可能壓力有兩方面：第一，存貸款重定價對凈息差的貢獻將由正轉負。據其測算，二季度上市銀行需要重定價的貸款餘額小于需要重定價的存款餘額約3000億元，對凈息差的負面貢獻為0.1BP。第二，存款定期化仍將延續，今年前兩個月銀行存款呈現出定期化趨勢。