春節以後國內期市“工弱農強”格局彰顯，豆類、油脂接近去年的高點，玉米更創下歷史新高；與此同時，有色金屬、能源化工品種卻因需求不振一直表現疲弱。分析人士認為，相對于有色金屬等工業品，農產品不但存在著“政策底”，同時還有著來自天氣、供需因素的炒作支撐，正因如此，商品“工弱農強”的格局還將延續。
CPI數據中性偏空
寶城期貨研究所所長助理程小勇表示，9日公布的3月份CPI數據高于預期，這導致早盤商品和股市一度都出現跳水。從貨幣政策層面來看，4月份“降準”的可能性又低了些，從而對商品中期趨勢偏空。不過，由于銀行間和金融市場流動性依舊充裕，而實體經濟不能吸引充裕的資金流入，導致資金繼續在商品市場特別是農產品板塊輪番炒作，因此，短期CPI超預期對商品利空還不會很快顯現。
通脹壓力再度加大使得經濟硬著落風險增加，貨幣寬松預期更為遙遠。海通期貨投資咨詢部總經理陶金峰表示，數據對于農產品期貨相對利好，而對于工業品則相對偏空。另有分析人士認為，3月份CPI上漲、PPI下跌釋放了兩大信息：其一，農產品價格的反彈雖然可控，但要引起足夠的重視，因它會觸發社會的通脹預期，會使本來可控的通脹變得不可控。其二，PPI下滑說明全球實體經濟依然疲軟，這對工業品的需求來說並非好事。
天琪期貨研究所所長助理董建業也認為，3月份CPI數據對市場形成中性偏空影響。雖然9日國內商品期市普漲，但除了白糖走勢形成突破外，其余品種漲幅都很小。這也顯示，短期市場還處于資金拉動的氣氛之中，一旦這種拉力衰竭，市場回落將難免。
期價上漲帶動現貨
年後商品期價的上漲帶動了現貨市場，以大豆市場為例，連豆期貨持續上漲對現貨價格的反向支撐作用明顯。據中華油脂網監測數據顯示，截止到4月6日哈爾濱地區壓榨企業國產大豆原料使用成本4120元/噸，加工成本120元/噸。出油率按16.5%計，出粕率按79%計，四級豆油價格為10200元/噸，豆粕價格為3350元/噸，油廠盈利水平約110元/噸，比之前一周上漲73元/噸。受此影響，黑龍江部分油廠提高大豆收購價格20-60元/噸。
鋼材市場同樣如此。在期貨大幅拉漲的影響下，商家心態開始好轉，對後市普遍看好。而隨著工地開工的增多，需求逐漸釋放，同時房地產和鐵路建設也開始回升，再加上資金面的相對寬松，都對鋼材的價格構成了較強的支撐，預計短期內螺紋將繼續上漲的行情；但由于近日螺紋連續大幅拉漲，有一定的回調壓力，投資者可逢回調買入。關注4400點壓力位。
農強工弱將延續
分析人士表示，3月份CPI數據略有反彈，而PPI卻同比下降0.3%，暗示工業品需求不足，而農產品蔬菜等食品價格受能源引發運輸成本上升的推動。基于此，目前國內商品“工弱農強”的格局短期內難以消失。
對于農產品的強勢，中華糧網柴寧樂觀中也有保守。她分析說，美國農業部(USDA)最近出臺的數據利多豆類和油脂品種，與此同時國際油價持續高位也是農產品走高的動力。此外，食用油提價、小麥托市拍賣底價提高都是近期炒作的熱點，也是刺激農產品價格上漲的因素。至于天氣炒作，更是老生常談的影響因素。“整體而言，價格上漲空間依然存在，但持續的時間卻需保守看待，因為市場大漲的根基目前還不牢固。”
董建業對上述觀點表示讚同，他認為，相對于有色金屬等工業品，農產品的基本面支撐更為明顯，首先國內下遊對玉米、大豆等產品的需求十分旺盛，這點可以從一季度的進出口數據看出來；其次從去年四季度開始的主產區局部幹旱依舊在延續，這對稻谷等品種形成一定利空，從而支撐盤面價格走強，而近期小麥拍賣底價上調160元/噸，也對農產品的繼續走強帶來支撐。雖然近幾天農產品期價未能延續強勢上漲格局，主要原因在于市場普遍擔心後期調控政策加強，如傳聞政府要在近期拋儲300萬噸以平抑市場價格，“如果政策公布，則對整體農產品走勢都將是沉重的打壓。”
