上半年，市場上演了“股弱債強”的一幕。截至6月30日，65隻普通債券型基金集體上漲2.04%。而偏股型基金僅一隻取得正收益。隨著股市弱勢格局的延續，市場避險情緒日益升溫，很多人開始關注收益相對穩定、風險較低的投資品種，債基成了當下市場環境下一種較好的投資標的。那麼下半年，股債“蹺蹺板”效應是否會延續？基民又該如何把握投資機會？

　　從歷史經驗看，債基收益和指數走勢是負相關的，如2008年滬指暴跌65.4%，而同期債基收益大部分在15%左右，顯示出債基弱市中的優勢。目前，週邊市場震蕩不定，國內關於經濟“二次探底”言論不絕於耳，未來形成明顯趨勢性機會的可能性較小，在此背景下配置債基獲利的機會較大。

　　投資債基的風險主要是利率風險，這是因為債基主要投資于債券，而債券價格受利率影響很大，尤其是固定利率的債券，當市場利率上升時，債券的價格就會下降，反之亦然。目前，由於經濟政策的退出處於“兩難境地”，政府對加息可能將慎之又慎。同時，供求關係也是影響債基投資風險之一。由於信貸政策頻出，銀行投資需求和企業融資需求將對債基起到正向推動作用，供求關係造成的風險相對較小。

　　在債基選擇上，建議投資者選擇口碑良好、管理規範、基金經理過往業績優秀的基金公司旗下債基。另外，債券投資必須依賴於對宏觀經濟未來運作趨勢的判斷，而對宏觀經濟運作趨勢的把握也十分有利於判斷股市的整體走勢。如正在發行的博時宏觀回報債券將參考所處的不同經濟週期階段，選擇適合的資産類別。如判斷經濟處於衰退期，則資産類別中以債券為主；如判斷經濟處於復蘇期，則儘量提高權益類資産的投資比例。(博時基金)