◆期貨行情◆

　　8月匯豐中國製造業PMI終值跌至47.6，創2009年3月以來最低。雖然上週五伯南克的講話重燃市場對QE3的預期，但對市場支撐有限。國內PVC現貨市場表現平淡，下游依舊按需採購，整體成交平淡如水。目前進入交割月的1209合約較主力合約1301貼水95元/噸，週三1301合約衝高回落，跌0.76%，收盤報價6525元/噸，維持弱勢整理態勢。

　　◆電石市場◆

　　電石市場表現僵持。目前山東地區電石主流接收價在3770元/噸，天津地區3650元/噸，河北地區3650元/噸，河南地區3550元/噸，山西地區3450元/噸，東北地區3650元/噸。電石價格仍處於上下兩難格局，短期難有變化。

　　◆EDC市場◆

　　美國EDC價格上漲20美元/噸，至185—195美元/噸。西北歐EDC市場FOB鹿特丹現貨價格走高15美元/噸，至266—270美元/噸。亞洲EDC市場繼續小幅上漲3美元/噸，CFR遠東及東南亞主流報價257—258美元/噸。EDC價格上漲主要源於原料乙烯價格持續大幅上揚，乙烯CFR遠東價格大漲66美元/噸，至1321美元/噸，東南亞市場交易量有限，主流成交價小幅走高。

　　◆VCM市場◆

　　美國VCM市場FOB價格穩定在720—730美元/噸，投資者應密切關注在颶風中關閉的VCM裝置的開工恢復情況，以及對整個供應量造成的影響。西北歐VCM現貨市場FOB鹿特丹價格穩定在710—715美元/噸。亞洲VCM市場繼續小幅上漲，CFR遠東價格漲5美元/噸，至817—820美元/噸，CFR東南亞漲10美元/噸，至875—878美元/噸。遠東市場9月份船貨供應商主流報價在850美元/噸，而下游意向接收價僅為800美元/噸，買賣雙方分歧較大；東南亞市場成交價在850—870美元/噸，部分地區例如馬來西亞和印度尼西亞需求較好。中國市場需求依然清淡。

　　◆註冊倉單◆

　　PVC註冊倉單量維持在5591張附近，折合現貨庫存約2.8萬噸。近期註冊倉單量基本維持穩定，1209合約向現貨價格回歸。

　　◆操作建議◆

　　宏觀經濟缺乏實質性利好，PVC金融屬性難以提振現貨價格，供需壓力難緩解。電石法PVC産品虧損嚴重，乙烯法PVC成本居高不下，下游需求受地産政策牽制增速放緩。産需矛盾下，生産企業出貨阻力較大，對價格控制力弱，隨著樓市調控政策繼續，“金九”或成一場空。操作上，建議投資者維持偏空思路，6600元/噸附近可逢高沽空。（鐘美燕作者單位：光大期貨）