8月的最後一天，市場目光將聚焦美國度假勝地懷俄明州傑克遜霍爾小鎮(Jackson Hole)。美聯儲將在這裡舉行年會，美聯儲主席伯南克在會議上有望釋放出有關第三輪量化寬鬆措施(QE3)的進一步線索。

　　寬鬆預期再升溫

　　美聯儲31日將舉行年會，伯南克將在會議上發表演講。據悉，伯南克此次的演講題目為“自經濟危機以來的貨幣政策”，將留給他充足的機會來闡述當前的貨幣政策。

　　由於伯南克在2010年的年會演講中探討了各項貨幣政策，並暗示了當年11月推出的第二輪量化寬鬆政策，因此外界十分期待此次他將對於推出QE3作出暗示。但2011年的年會講話則更關注于長遠發展趨勢，對隨後進行的扭轉操作未作暗示。

　　8月份市場關於美聯儲進一步行動的預期不斷波動。月初美聯儲政策貨幣例會未能暗示新刺激措施令市場失望，但很快數位美聯儲官員暗示支援QE3令市場重燃希望。

　　而最新的預期升溫則來自伯南克的表態。伯南克在24日公開的一封信件中説，美聯儲此前採取的量化寬鬆貨幣政策取得了提振經濟的效果，目前美聯儲的貨幣政策“仍有空間”，可以用來改善美國金融市場狀況並加快經濟復蘇。

　　此外，美聯儲22日公佈的最近一次貨幣政策例會紀要發出強烈寬鬆信號，稱除非美國經濟復蘇明顯持續改善，否則美聯儲需要很快推出新的寬鬆貨幣政策。

　　紀要顯示，聯邦公開市場委員會在該次會議上討論了四大寬鬆政策選項，包括延長超低利率執行期限、推行QE3、降低超額準備金率和類似英國央行“融資換貸款”計劃的方案鼓勵銀行放貸。

　　何時啟動印鈔機？

　　目前市場高度敏感。伯南克24日的表態令市場歡欣鼓舞，推動紐約三大股指集體反彈。伯南克8月31日的演講可能為市場未來幾個月的走勢定下基調。

　　自8月1日美聯儲上次例會以來，美國經濟數據開始出現好轉跡象。例如，美國7月份新增非農就業崗位達16.3萬個，為5個月來最高水準；7月份零售銷售額環比增長0.8%，為4個月來首次增長；7月份工業生産和8月份消費者信心指數也出現上升；美國8月份新房銷售環比增加3.6%至37.2萬幢的年化值，為近2年來最高值，顯示美國房地産市場正在出現一定程度的復蘇。但這些改善與經濟學家所説的“明顯改善”尚有距離。

　　31日年會前的幾項經濟數據也將格外受到投資者關注。29日美國將公佈今年第二季度國內生産總值(GDP)增長修正值，外界分析該數據將被修正至環比增長1.7%，高於1.5%的初值。同日美聯儲還將公佈經濟褐皮書，分析預計褐皮書將顯示美國經濟活動以溫和速度增長。

　　有分析認為，近期美國經濟數據出現好轉，美聯儲內部對QE3的成本收益討論仍存較大分歧，9月份貨幣政策例會上宣佈延長超低利率至2015年的可能性大，QE3或暫時不會出臺。美國國會預算局預測，美國年底面臨的“財政懸崖”問題可能導致美國經濟2013年下滑0.5%，美聯儲可能會等到今年底“扭轉操作”結束後，視國會財政問題談判進展再評估是否出臺QE3。

　　需歐元區相配合

　　儘管全球主要經濟體的經濟增長和製造業數據尚且疲弱，投資者的寬鬆預期已經推動全球股市進入上行通道。目前市場不但期待美聯儲推出QE3，還對歐洲央行等其他世界主要央行推出刺激計劃充滿期待。

　　有分析師認為，目前歐元區債務問題是拖累全球經濟增長的首要因素，美聯儲即使推出QE3，對刺激全球經濟也難以起到很大的作用，因為這對解決歐元區根本問題無濟於事。

　　因此，市場還將關注歐洲央行9月6日將舉行的政策會議，屆時歐洲央行行長馬利奧德拉吉將會用行動證明其將“竭盡所能”保衛歐元的誓言能否兌現。

　　路透社的調查顯示，近三分之二的投資者認為美聯儲距離推出QE3已經不遠；市場相信歐洲央行將從9月起購買義大利和西班牙國債，並把利率調至歷史低點。

　　受歐洲央行新購債計劃消息的提振，歐元對美元匯率自8月初以來持續走高。8月2日歐元兌美元參考匯率為1比1.2346，24日升至1比1.2507。

　　但有外媒援引歐洲央行的消息稱，德拉吉可能會等到德國憲法法院9月12日對歐洲穩定機制(ESM )的合法性作出判決後才會公佈購買義大利和西班牙債券的具體計劃。

　　有分析認為，如果美聯儲和歐洲央行未能採取行動，市場恐將作出不利反應。