紐約泛歐交易所集團首席執行官（CEO）鄧肯尼德奧爾4月10日發表聲明稱，納斯達克和洲際交易所的收購“不具備戰略吸引力，且可能帶來無法接受的執行風險”，這些風險包括“無法克服的反壟斷監管障礙”等。紐交所董事長海瑟爾斯也表示，納斯達克和洲際交易所的收購可能令紐交所面臨沉重的債務負擔並導致裁員，“這將造成集團戰略上的失誤，明顯不符合股東的最大利益”。

　　4月1日，納斯達克與洲際交易所宣佈聯手競購紐約泛歐交易所集團，交易總值約113億美元，較德交所對紐交所的收購報價高出近20%。

　　對於這一要約，紐交所高層顯然並不滿意。尼德奧爾在10日接受採訪時批評納斯達克提出的收購要約“很難被稱為是一個要約，而更像是言辭草率的提議”。尼德奧爾稱，紐德交易所的合併才更有利於股東長期利益，“且更有可能實現”。

　　不過，被潑了冷水的納斯達克和洲際交易所並不準備鳴金收兵。納斯達克OMX集團CEO格雷菲爾德10日指責紐交所董事會“剝奪了股東受益於更好的提案的機會，忽視了其他美國公司都信奉的企業管理基本準則”。

　　格雷菲爾德稱，納斯達克與洲際交易所發起的聯合收購要約要好于德交所的收購要約，“我們從紐交所股東方面獲得的反饋非常積極”。洲際交易所首席執行官施普雷謝也表示，將繼續與投資者、客戶和監管方會談，展示其收購要約的優越性，並希望紐交所股東表達對董事會否決收購要約的“不滿”。

　　麥格理集團交易所行業分析師迪特邁爾在分析競購戰的前景時表示，納斯達克和洲際交易所將努力説服紐交所股東反對紐德之間的合併方案。紐交所股東大會將於4月28日召開，但該集團尚未就與德交所的合併交易表決設定日期。

　　“任何一份收購要約都有風險。”紐交所最大股東之一T. Rowe Price集團交易所行業分析師伊恩麥克唐納表示，“儘管一方要約的風險顯然大於另一方，但兩份要約15%的價差非常大，股東們應該不會忽視這一點。”

　　也有分析師表示，得到紐交所高層的認可並不意味著德交所可以高枕無憂，後者可能被迫上調收購報價，否則可能遭到股東的否決。據悉，德交所CEO弗蘭喬尼將於本週造訪紐約，期間或將與紐交所對合併交易進行進一步商談。

　　監管疑慮難消

　　事實上，納斯達克和洲際交易所的“盛情”遭冷遇並非意外。此前分析人士就預計，一旦該交易成功，納斯達克將一躍成為全美最大股票交易所，這將引發美國監管層有關壟斷的擔憂，並導致更多人失業。

　　紐德交易所的“聯姻”也面臨同樣問題，因為二者的結合將創造出全球最大的證券交易所。根據協議條款，紐約-泛歐交易所集團旗下的倫敦國際金融期貨交易所（Liffe）將與德意志證券交易所集團和瑞士證券交易所聯合控股的歐洲期貨交易所（Eurex）合併，這將使歐元區超過90%的交易所交易衍生品市場落入一家交易所手中。

　　納斯達克CEO格雷菲爾德10日指出，紐交所與德交所的交易將給股東帶來“重大執行和整合風險”，且將面臨歐盟的競爭審查。

　　此前，負責反壟斷事務的歐盟經濟和貨幣事務委員阿爾穆尼亞已明確表示出對此樁跨越美歐大陸合作的擔憂。他表示，該筆交易將面臨深入且漫長的審查，而到目前為止，紐德交易所尚未正式向歐盟提交交易審查報告。

　　亞洲交易所或迎來整合新機

　　除納斯達克和洲際交易所收購要約被拒外，4月8日，澳大利亞副總理兼國庫部長韋恩斯旺正式宣佈，否決新加坡交易所和澳大利亞證券交易所的合併案，理由是這項交易與澳大利亞國家利益相悖。引發本輪交易所並購潮的新澳交易所合併案被迫終止。

　　對於這一變動，諮詢機構並購市場諮詢有限公司亞洲區代表希瑟韋斯特在接受中國證券報記者採訪時表示，澳大利亞政府正式否決新澳交易所合併交易，令亞洲區交易所的並購再次出現開放性。

　　該公司本月初的一份報告顯示，業內銀行家和其他資料來源指出新交所有可能考慮與毗鄰的馬來西亞交易所和香港交易所合併。馬交所是亞洲區唯一一家提供原棕油期貨的交易所，如新交所與其合併，定能加強新交所的競爭力。也有人認為，港交所和新交所如能合併，將成為亞洲市場的真正霸主。

　　韋斯特透露稱，在3月10日並購市場諮詢有限公司的一個活動上，港交所上市科主管狄勤思曾表示，港交所的規模足夠讓它自由選擇合併對象。

　　股票和定息市場資訊服務供應商DealReporter澳大利亞代表西蒙西格爾認為，澳大利亞官方否決新澳交易所合併交易的決定“似乎與全球交易所整合的趨勢背道而馳”，但這應該不會對包括澳交所在內的交易所行業未來的整合産生重大影響。

　　儘管波瀾不斷，紐約泛歐交易所集團和德意志交易所的合併進程仍在推進。4月10日，紐交所董事會宣佈拒絕來自納斯達克OMX集團和洲際交易所（ICE）價值113億美元的聯合競購要約，並表示將繼續致力於與德交所已達成的合併意向。

　　但這並不意味著這輪跨越美歐大陸的交易所競購大戰將畫上終止符。納斯達克和洲際交易所在隨後的回應中指責紐交所高層不注重股東利益，並有意爭取紐交所股東投票反對紐德交易所並購交易。

　　業內分析人士認為，納斯達克將努力説服紐交所股東反對紐德之間的合併方案，而德交所也可能被迫上調收購報價，否則可能遭到紐交所股東的否決。