A股站穩3000點，私募産品需求急劇升溫。

“我們的前臺小姐現在是忙得不可開交，現在的感覺跟去年完全不一樣。”上海呈瑞投資管理有限公司董事長芮崑告訴記者。呈瑞投資正在發行旗下的第二個産品——呈瑞二期，現在的客戶的熱情跟去年10月發行“呈瑞一期”相比，可是天淵之別。

從去年10月25日成立到4月1日，“呈瑞一期”扣除管理費後的收益已經達到了47％，根據朝陽永續的統計，今年以來，截至4月1日，“呈瑞一期”的收益也有20.57%，在所有非結構化私募産品中位居第二。

除了芮崑外，張超也在為新産品的發行積極籌備。張超是上海紫石投資董事長，其新産品尚在信託公司走程式，但是已經有投資者聞風而動。

張超同時透露，在接洽的投資者中，“已經有一些原來是投資地産的資金在跟我們接洽。”

地産資金涌入

紫石投資雖然是今年才開始進入公眾視野，但是甫一亮相就相當驚艷，紫石投資今年1月1日第一個結構化産品“紫石一期”成立，今年以來的收益率已經達到了32.98％，按照朝陽永續的統計，在所有結構化私募産品中位居第一。

紫石投資其實早在2007年4月已經註冊成立，儘管“紫石一期”的募集規模只有1.5億，但在發行産品之前，紫石投資管理的資産規模已經高達5億，這在私募領域，已經算是不小的規模。

既然選擇浮出水面，張超就有著更大的雄心，“今年我們希望發行5隻産品，其中4月份會發行兩隻，下半年會發行三隻，預計管理資産規模會增加十億到二十億。”張超告訴記者。

給予張超信心的正是地産資金的流入。

張超告訴記者，有意願流入私募的地産資金主要包括兩部分，一部分來自於地産投資資金，該部分資金受到限購的制約，開始重新尋找投資方向，一些業績穩健的私募産品會吸引這部分資金的關注。

而另一部分資金則來自中小地産商，“受到政策嚴厲調控的影響，中小地産商都不願意拿地，他們手上就有了大量的閒置資金，這些資金規模一般會在三四億左右。”張超告訴記者。

“我們接待過一些地産資金的考察團，地産商一般會成立一個專門的考察隊伍，對私募管理人進行考察，最後會將資金委託給幾個管理能力強的私募，不過私募的形式就比較多樣，可能是成立有限合夥企業，有些是專戶管理，有些是發行定向信託産品。”張超透露。

張超告訴記者，來自地産商的資金預期中的年收益率並不算太高，一般都在30％－40％，這樣的收益要求基本上和地産商做地産開發的收益情況是接近的，但是委託給私募管理，一方面流動性好，另一方面也花很多精力去自己管理，第三還不用協調外部各層面關係，所以地産商也願意將資金交給私募管理。

地産資金的流入正切合了私募基金大發展的背景，這更加增加了私募們的信心。

“國內私募市場還是大有可為”，芮崑認為，“現在國內的陽光私募規模據統計可能是在2000億左右，這樣的規模只佔到全市場流通市值的1％左右，但是在美國的成熟市場，他們的對衝基金規模佔到了7％，所以我們的空間還很大。現在這個市場正在快速發展中，要想享受市場快速發展的機遇，前提必須是業績要做好。”

為牛市做準備？

陽關私募的快速發展也有利於打破A股市場公募基金一家獨大的局面。

私募的大發展則能給公募基金帶來交易對手，公募基金一家獨大既不利於A股市場的健康發展，也不利於公募基金行業自身的發展，而投資者的多樣化更有利於市場的健康和穩定。

私募基金和公募基金最大的不一樣是，公募基金操作手法和産品都容易雷同，在陽關私募領域，機構之間操作手法更加多樣化。

“紫石一期”和“呈瑞一期”是一季度私募中的佼佼者，但是兩者的操作策略卻是迥異。

張超告訴記者，“紫石一期”採用“核心加衛星”策略，“我們的核心股票佔股票倉位的60％，這些都是我們深入調研分析之後買入的，買入之後我們就會長期持有，偶爾可能會進行一些波段操作，但是這樣的情況極少，我們現在核心股票主要是來自稀土、新能源、煤炭板塊，雖然倉位高，但是股票數量卻很少，只有五隻。”

而“紫石一期”的“衛星倉位”則走另外一個極端，“我們的衛星倉位根據市場狀況，通過數量化分析模型跟隨資金的流向參與波段操作，這部分倉位在股票倉位中佔四成，這部分股票的操作會非常頻繁，可能每天我們會買賣三四十隻股票。”張超告訴記者。

芮崑將自己的操作手法比喻成打拳擊，“我們年初就判斷今年會是震蕩市，所以我們會精選個股，然後等到有一定漲幅後，就會落袋為安，除非我們看到牛市出現了，才會改變這個策略並改為買入並持有。”

芮崑對牛市抱有期待，“從現在往後看，我們的看法是謹慎偏樂觀，首先美國的經濟已經處於復蘇通道，這從宏觀經濟上為市場奠定了基礎，而從企業盈利上看，普遍預期上市公司今年的業績會有20％的增長，大盤股特別是銀行的估值水準還很低，所以市場的底部是看得到的，市場往下的空間並不大，現在A股的底部也是在不斷抬升。只是現在還沒有指標支援牛市會出現。”

芮崑雖然對今年募集資金規模沒有明確的打算，但是他表示要為未來可能出現的大牛市做好準備，“我們會加快發行的腳步”。