宏觀經濟“中考”臨近，各地密集召開經濟形勢分析會，投資仍是熱點話題。

　　《每日經濟新聞》記者發現，在經濟下行風險較大的背景下，全國各地在部署下一階段經濟工作時，都格外強調投資的重要性。昨日(7月2日)，中部某省發改委官員告訴記者，“地方穩增長仍然主要依賴投資，出口和消費都存在較大不確定性”。

　　投資仍是地方熱點

　　7月中旬，國務院將根據上半年經濟數據把脈今年下半年的宏觀調控節奏，各個地方已經率先開始行動。

　　“時間過半、任務過半”是各地普遍在年初制定的目標，也是歷年慣例，憑藉投資的強力拉動，各地完成任務形勢較為樂觀。

　　以海南為例，1~5月全省固定資産投資實現909.7億元，同比增長25.2%；社會消費品零售總額404.5億元，同比增長13.9%。該省投資額和增速幾乎都是消費的兩倍。

　　但《每日經濟新聞》記者發現，海南投資結構中房地産投資挑起了大梁，前5月海南固定資産投資中，房地産開發投資所佔比重為41.2%，完成投資375.15億元。

　　除海南外，6月底，河北省社科院召開2013年上半年河北經濟形勢分析會暨“四大攻堅戰”研討會。河北省決策諮詢委員會副主任于刃剛表示，河北現有的産業結構是依託資源稟賦條件、在長期經濟發展的過程中逐步形成的；鋼鐵、石化、建材、紡織服裝、食品加工等傳統製造業不僅現在支撐著河北的國民經濟，而且在今後相當長的時期裏還會繼續滿足人們不斷增長的物質需要。他説，“我們不可能在短期內割棄這些産業、通過"休克療法"來實現工業轉型升級”。

　　全國各地的經濟分析會都在陸續召開，投資仍是熱議焦點。

　　基建投資唱大戲

　　各地在促投資過程中，基建投資尤其是交通運輸業投資最為明顯。在海南前5月投資中，交通運輸業投資同比增長86%，領跑所有投資門類。

　　湖南前5月全省基礎設施建設投資1039.83億元，增長28.1%，同比加快24.1個百分點。其中，水利、環境和公共設施管理業投資增長53.3%，同比加快42.9個百分點；道路運輸業增長21.2%，同比加快47.7個百分點。

　　業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，目前經濟處於下行階段，PPI長期為負，製造業投資動力不足，而基建主要依靠國家規劃和地方政策推動，受影響較小。在“經濟發展、交通先行”的指引下，地方開工基建動力較強。

　　據統計，今年1~5月，國家鐵路和合資鐵路路網建設大中型項目完成投資1322.65億元，為全年計劃的28.5%；比上年同期增加268.38億元，增長25.5%。

　　“目前已批准建軌道交通的城市達36個，到2020年我國軌道交通要達到近6000公里的規模，在軌道交通方面的投資將達4萬億元。”原鐵道部總工程師、中華鐵道建設新技術促進會會長華茂崑在第二屆中國綜合鐵道産業高峰論壇上表示。

　　在過去3個月，國家發改委公佈的僅22個項目核準名單中，就涉及多個地方的重點基礎設施建設，其中有昆明、貴陽、武漢、石家莊等多個城市的軌道交通建設，以及重慶機場建設等多個地方重點項目。

　　盲目投資現隱憂

　　值得注意的是，地方巨大的投資動力遇上了今年流動性緊張的現狀，一些隱憂開始暴露。

　　復旦大學經濟學院教授陸銘認為，中國金融市場利率長期被壓低，企業和地方政府都有強烈的融資衝動，“宏觀經濟趨松時，投資紛紛開工；宏觀環境從緊時，地方政府更加要拉動投資，以山區為主的省份都要去搞工業強省計劃”。

　　湖南省統計局的報告就指出，湖南主要經濟指標增速自年初下滑以來，回升勢頭較弱，經濟增長的動能還不充足。投資方面主要的表現就是項目資金趨緊。1~5月，湖南全省固定資産投資項目實際到位資金增長19.1%，低於投資增速7.2個百分點，比前4月擴大4.5個百分點。

　　在很多地方的經濟形勢分析會上，“找錢”也成為熱點議題。全國相當多的地區財政收入目標未達到年度預期，僅從前5個月地方財政收支來看，如果不算上中央對地方的轉移支付，不少地方出現了較大的收不抵支的情況。特別是內蒙古、遼寧等省份財政收入甚至接近於零增長，這與其兩位數財政收入增長目標，差距甚大。

　　此外，據審計署披露，2012年高速公路、政府還貸二級公路債務借新還舊額分別為453.85億元、170.69億元，其中6個省和1個省會城市本級二級公路債務借新還舊率平均67%。而18個省本級及省會城市本級的地方政府性債務餘額為3.85萬億元，其中2011年以後舉借的佔46%，部分地區地方2012年需還本付息額已達其可支配土地收入的1.25倍。

　　“經濟下行時，投資回報下降，政府的償債壓力加大，屆時首先出現問題的就是勞動生産率相對較低、經濟增長缺乏地理優勢的"邊緣地區"。”在陸銘看來，這就容易導致類似歐洲的政府債務危機，盲目投資隱憂已現。（作者：胡健）