專家預計，9月前存準率或下調

　　7月17日，央行以利率招標方式進行了7天期逆回購操作，交易量200億元，中標利率3.30%。與上週二逆回購操作相比，此次操作交易量明顯回落，由上週二500億降至200億元，中標利率持穩未變。

　　而繼上周央行向公開市場一級交易商同時進行正回購和逆回購的詢量之後，本週一央行再度同時詢量正逆回購，只是最後正回購同樣是詢而不發。上海師範大學金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“央行連續兩次進行正逆回購的同時詢量，很大程度上是要營造一種寬鬆的氛圍。”

　　市場對於央行進一步降低存款準備金率的預期始終處於升溫狀態。本週公開市場將有2050億元逆回購到期，而且銀行機構將面臨著上千億元的分紅派息壓力，因此資金面緊張狀況有所加劇。上周就是由於逆回購到期的影響，央行被動回籠資金400億元，結束了連續5周凈投放的格局。與此同時，下半年正回購到期量很少，這也是央行近期連續進行正回購詢量的原因之一，公開市場操作恢復正回購交易的可能性正在增大。

　　孫茂輝認為，逆回購誠然可以在短期內緩解流動性緊張，但無法像存款準備金比率那樣能夠有效地降低回購利率中樞，對整個國民經濟造成實質影響。孫茂輝進而預計，央行可能在9月份之前降低存款準備金率，“而且應該不是小幅多次的下調，因為小幅多次下調可能阻礙存款準備金率下調的收效。”