央行最新公佈的數據顯示，我國1月末外匯佔款餘額為254996.23億元，與去年12月末相比，增長了1409.22億元。1月外匯佔款結束了去年第四季度連續3個月負增長的態勢，雖然重拾升勢，但是和前幾年的平均值相比，仍處低位。分析人士預計，今年新增外匯佔款增量將少於去年，上半年存款準備金率還有下調的空間。存款準備金率下調的時機和次數將取決於流動性條件，尤其取決於外匯流入的時機和規模。

　　央行數據顯示，1月我國外匯佔款增長1409.22億元，扭轉了去年第四季度連續3個月外匯佔款負增長的局面。去年第四季度，我國外匯佔款連續3個月負增長，當季外匯佔款總計減少1531.22億元。

　　分析人士認為，全球避險情緒有所緩解，1月資金出現回流新興國家的跡象。另外，由於境外人民幣貶值預期有所消退，1月份資金流出明顯減少。

　　事實上，央行在之前公佈的《2011年第四季度貨幣政策執行報告》中已經指出1月份外匯佔款反彈的情況。報告中指出，2012年年初以來，全球經濟金融運作有趨穩跡象，中國的外匯流入又有所增加，人民幣無本金交割遠期匯率(NDF)也由貶值預期轉為基本持平或略微升值的預期。

　　值得注意的是，1月外匯佔款雖然為正增長，但是與過去數年的平均值相比，仍然處於低位。市場預計，今年新增外匯佔款將少於去年，上半年存款準備金率還有下調的空間。

　　中金公司分析師徐小慶表示，1月份外匯佔款結束了過去三個月持續凈減少的狀態，重新出現凈流入，這也是央行沒有急於在1月份下調法定存款準備金率的原因。但是從目前的情況來看，上周外匯佔款流入量又開始出現下降的趨勢，如境內人民幣收盤價相對於中間價從1月份的升值重新轉為貶值，境外人民幣NDF反映的升值預期也重新減弱。

　　國泰君安研究員姜超認為，存款準備金率的下調對信貸以及銀行承兌匯票的發放都有促進作用。在存款準備金率下調以後，相信2月7200億元的信貸將更有可能完成，而未來如果信貸投放能力不足，還會有準備金率下調的政策出臺。

　　瑞銀證券汪濤認為，存款準備金率下調的時機和次數將取決於流動性條件，尤其取決於外匯流入的時機和規模。如果2011年四季度大規模外匯流出是暫時現象，外匯佔款恢復增長，那麼未來存款準備金率下調的次數可能會少於市場當前的預期。(記者 陳愛平、王淑娟)