書封

　　書名：貨幣戰爭5

　　作者：宋鴻兵

　　出版社：長江文藝出版社

　　內容介紹：

　　世界是在遠離上一次衰退，還是在滑向下一輪危機？

　　利率火山的爆發是否意味著最後的審判？

　　歡迎來到當今世界混沌喧囂的復蘇現場！

　　QE向前將撞上“回購冰山”，QE後退將觸發“利率火山”，QE已無法全身而退！

　　《貨幣戰爭5》—— 如何在危機中尋找契機！

　　作者簡介：

　　宋鴻兵

　　國際金融學者，具有全球影響力的國際化概念——“貨幣戰爭”一詞的首創者，曾被全球銷量第一的商業雜誌美國《商業週刊》評為“2009年中國最具影響力的40人”。

　　2007年出版《貨幣戰爭》，成功預測了美國2007年次貸危機和2008年席捲全球的金融海嘯，引發全球關注，持續暢銷7年。“貨幣戰爭”系列著作壟斷中國財經圖書暢銷榜第一名多年，被譯成多國語言暢銷海外。2010年以來，“貨幣戰爭”一詞被各國政要、媒體廣泛引用，世界貨幣戰爭的爆發也成為國際社會廣泛關注的焦點。除此之外，作者最早提出的“剪羊毛”“次貸地震”“金融海嘯”“金融高邊疆”“中國大媽”等詞語皆成為流行詞彙。

　　書摘正文：

　　自序

　　面對鋪天蓋地的資訊和五花八門的觀點，人們的思維能力往往會陷入癱瘓。關鍵數據被噪音數據所淹沒，重要細節被細枝末節所混淆，深層病因被表面病症所迷惑，核心推理被瑣碎邏輯所牽絆，分析喪失方位，判斷走入迷途。最終，幻覺置換了真相。

　　經濟領域的困境尤其如此。

　　2008年金融危機結束五年之後，對未來世界經濟走勢的觀點仍然是眾説紛紜。美國的量化寬鬆究竟有無效果？全球的貨幣超發到底是福是禍？金融市場是漸趨安全，還是越發危險？經濟復蘇是穩步向前，還是曇花一現？

　　簡而言之，世界是在逐步遠離上一次衰退，還是在加速滑向下一輪危機？

　　矛盾的市場表現，衝突的經濟數據，荒唐的解讀方式，紛雜的觀點態度，爭議的政策措施，歡迎來到當今世界混沌而喧囂的復蘇現場！

　　人們不能深刻認識經濟活動的本質，源於缺乏更深層次的統一的邏輯框架。人類不是在高度理性的狀態下參與經濟，而是在充滿慾望的強烈情緒中追逐財富。人性，尤其是人性中與生俱來的貪婪，從來就是驅動經濟運轉的根本性力量。

　　人類有史以來所從事的一切活動，永遠圍繞著兩件最基本的工作而展開，一個是創造財富，另一個是分配財富，其他活動均是其衍生之物。無論是創造財富，還是分配財富，人性的貪婪自始至終都是它們終極能量的來源。

　　貪婪中的“好逸惡勞”，驅動著節省體力、減少時間、降低強度、增加愉悅的各種技術進步，從而帶來了生産率的持續提高，使得財富創造更加彭勃。但是，貪婪中的貪得無厭，則會激發巧取豪奪、投機欺詐、急功近利、奢侈靡費，進而壓抑生産率的進步，導致財富分配畸形，降低社會的經濟活力。

　　本書的重點就是以財富分配作為解剖經濟活動的手術刀，把當今的“美國夢”與歷史上的“羅馬夢”和“宋朝夢”，進行跨越時間和空間的對比，為未來的“中國夢”提供歷史的參照係。

　　本書的前六章內容，是用顯微鏡來觀察美國經濟的現狀，從黃金市場透視美元，從股票市場分析經濟，從債券市場了解資本，從回購市場探索金融，從利率市場窺測危機，從房産市場洞察泡沫，從就業市場甄別復蘇，歸根到底，是從財富分配來解讀貪婪。

　　2013年4月的黃金價格暴跌，被解釋為美國經濟復蘇良好，因而黃金的避險需求下降；而經濟良好的證據就是股市屢創新高，但如果深入分析股市上漲動力的根源，就會發現上市公司的股票回購行為，其實是推高股價的主導力量；股票回購的資金又是源於債券市場的融資，而債券市場的火爆正是貨幣量化寬鬆的結果。因此，金融市場的非正常繁榮，全賴QE政策所形成的超低利率環境。

　　QE導致的貨幣氾濫，真的促使實體經濟復蘇了嗎？答案是否定的。

　　公司的銷售增速在遞減，扣除通脹之後，實際上已陷入了負增長；企業的資本性支出在萎縮，這解釋了就業市場的長期困局，導致實體經濟的核心資産顯現出嚴重的“老齡化”症狀，隨之而來的就是勞動生産率出現快速滑落；房地産的價格復蘇，無非是華爾街炒房團的傑作，就業機會的減少，造成年輕一代被大量擠出了潛在的購房隊伍，房地産的後繼乏力已成定局；美國主流中産階級的高薪工作崗位復蘇之緩慢，在2025年之前都很難恢復到2000年的水準。

　　QE政策沒能拯救實體經濟，實際上，廉價貨幣不是在促進經濟增長，而是在摧毀資本的形成。

　　如果説QE已被5年來的經濟實踐所證明是一個失敗的政策，那麼退出QE的道路卻絕非坦途。退出QE將會觸發利率火山，而繼續QE將迎頭撞上回購冰山，兩條道路的終點都是金融危機的再度爆發。美聯儲在QE進退之間的徬徨與猶豫，既陷實體經濟於無望之境地，又置金融市場于危險的邊緣。

　　利率能否被無限壓制，這是判斷下一輪金融危機的風向標！

　　美國已經走上了一條僅施惠于極少數人，卻殃及絕大多數人的道路，根源就是權貴與富人集團的過度貪婪，導致了財富兼併的惡化趨勢難以逆轉，反過來又加劇了經濟困境的無法自拔。

　　本書的最後三章，將觀察的視野擴大到2000年的尺度，從對美國經濟的近距離觀察，延伸到把握歷史脈絡的審視；從羅馬盛世和北宋繁榮的興衰拐點切入，逐步展示出一個高度近似的衰亡過程的慢鏡頭：貪婪興，則兼併起；土地聚，則稅負畸；國庫空，則貨幣貶；民力竭，則內亂生而外患至！

　　“美國夢”“羅馬夢”“宋朝夢”的破滅，並不能告訴大家究竟什麼才是“中國夢”，但卻可以提醒人們什麼必然不是“中國夢”。

　　如果未來的中國能夠避免重復這些歷史的教訓，那就沒有任何力量能夠阻止中國實現其強國富民的復興之夢。

　　第一章 黃金斬首，打響美元保衛戰

　　本章導讀

　　2013年4月，黃金市場風雲突變，金價的暴跌震撼了全世界。

　　“黃金已死”“黃金無用”“牛市終結”“泡沫破裂”“金價將跌到500美元”等論調甚囂塵上。黃金從萬眾矚目的投資明星，一夜之間淪為輿論爭相貶損的“棄兒”。

　　人們開始懷疑“亂世藏金”的信念是否依然有效，對黃金白銀的投資價值的信心發生了根本性動搖，悲觀情緒瀰漫，唱衰之聲橫行，甚至連超發貨幣終將導致通貨膨脹這一基本邏輯也變得含混不清。市場感受與理性邏輯嚴重脫節，價格信號和財富直覺相互錯亂。可以説，對黃金的看法已陷入了空前的迷茫。

　　黃金真的沒有希望了嗎？