CPI漲幅走升，GDP增速下行。2011行程過半，“降溫”還是“驅寒”的“兩難”困境依然是中國經濟運作中最為核心的問題之一。

　　統計局13日公佈經濟“半年報”顯示，上半年，中國GDP同比增9.6%，較去年同期回落1.5個百分點；CPI同比漲5.4%，較去年同期擴大2.8個百分點。在此之前，從7月4日到7月11日的8天時間裏，中國總理溫家寶先後4次召開經濟形勢座談會，要求“既要把物價漲幅降下來，又不使經濟增速出現大的波動”。

　　“穩增長”與“抑通脹”的兼顧，取決於宏觀調控運用好平衡術。中國社科院學部委員張卓元在接受中新社記者採訪時表示，從當前形勢看，抑通脹更為迫切一些。他指出，中國經濟增速雖然有所放緩，但全年維持在9%沒有太大難度。而CPI在創出新高後，依然有繼續攀升的可能。

　　統計局此前公佈數據顯示，6月份內地CPI高企至6.4%，創3年來新高。不過一些市場人士認為CPI已然“見頂”，將從7月回落，全年呈倒“U”型走勢。

　　他們的樂觀主要基於翹尾因素的變化。發改委數據顯示：今年前6個月的翹尾分別是3.7、2.6、3.2、3.1、3.2和3.7個百分點，分別佔當月CPI同比漲幅的75.3%、52.6%、59.4%、58%、58%和57%。有分析人士指出，翹尾因素下半年的快速回落，將對物價上漲産生“釜底抽薪”的效果。

　　張卓元分析説，如果秋糧能夠穩産增産，國際大宗商品價格也沒有重燃漲勢，伴隨著翹尾因素的回落，中國CPI到4季度的確可能降至4%左右。但他同時提醒説，2010年，市場也曾寄望CPI在6、7月份見頂，但當年下半年，新漲價因素完全抵消了翹尾因素的回落，致使CPI持續攀升。

　　張卓元表示，今年來，一些地區遭受大旱、洪澇等災害的接連衝擊。而“十二五”開局年，各地也都有較高的投資衝動。因此，去年的情形有可能再度上演，一旦CPI再創新高，央行或繼續加息。

　　“財政政策也需要發力”，國家發改委宏觀經濟學會秘書長王建指出，加息雖能抑制通脹預期，但無法從源頭上根治輸入型通脹和結構型通脹。未來，貨幣政策或進入一段觀察期，財政政策則應接過“抑通脹”大旗，全力緩解通脹給中低收入人群帶來的負面影響。

　　“抑通脹”之外，“穩增長”同樣值得關注。據官方媒體報道，過去幾天，在與溫家寶座談的過程中，與會的政府負責人、企業界負責人和經濟專家們普遍反映了中小企業融資難、電力供求矛盾加劇、一些企業經營困難等問題。溫家寶在指出穩定物價是首要任務的同時，也強調要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期三者間的關係。

　　張卓元表示，短期內，中國穩健貨幣政策基調很難出現逆轉。下半年官方料將大體維持現有格局，擇機而動的展開微調。中新社記者 周銳