基於金融市場狀況好轉，美聯儲昨天將銀行貼現率上調0.25個百分點，由0.5%提高至0.75%。儘管美聯儲強調這並不代表更廣泛的信貸緊縮政策的開始，但亞太地區多數股市昨天仍然遭受重創，其中，香港恒生指數大跌2.59%，日經平均指數跌2.05%。

　　據美國媒體報道，美聯儲週四決定將貼現率從0.50%上調至0.75%，從2月19日起正式生效，這是美聯儲三年多以來首次上調貼現率，此舉使得貼現率與聯邦基金利率上限的差距擴大至50個基點，後者目前的目標區間為0到0.25%。

　　美聯儲發表聲明稱：“這一變動旨在進一步正常化美聯儲的貸款工具。”聲明指出：“預計這一改動不會導致家庭和企業的財務狀況更加緊縮，此舉也並不意味著美聯儲對經濟前景的預期或貨幣政策前景將會發生任何改變。”

　　美聯儲同時表示，“一級信用貸款的標準最長到期時間將被縮短至隔夜”，自3月18日起生效。

　　美聯儲還指出，貨幣政策前景仍舊“與1月份聯邦公開市場委員會召開政策制定會議時”保持一致；並援引1月份政策制定會議會後聲明稱：“處於較低水準的資源利用率、受抑制的通脹趨勢以及穩定的通脹預期等經濟狀況很可能將使聯邦公開市場委員會有理由在更長時期內將聯邦基金利率維持在極低水準。”

　　美國媒體分析，正常情況下，貼現率一般較聯邦基金利率高出1個百分點。目前聯邦基金利率的目標區間為0-0.25%。此次上調貼現率是兩者恢復1個百分點利差正常水準的開始。因此，只有到美聯儲開始著手上調聯邦基金利率，信貸緊縮才可以看作是真正開始；而美聯儲宣稱在相當一段時期不會上調聯邦基金利率，這意味著至少未來數月這一基準利率仍將保持不變。

　　美聯儲理事洛克哈特也稱，美聯儲上調貼現率的舉措不應被解讀為貨幣政策從緊或接近從緊的信號，並指出復蘇緩慢且較脆弱，目前的利率水準是適宜的。

　　儘管如此，但在美聯儲宣佈上調向銀行直接貸款收取的貼現率後，亞太地區股市週五多數受到重創。其中香港恒生指數大跌2.59%，日經平均指數全日跌2.05%，韓國綜合股價指數收低1.68%，澳洲股市收低0.4%。

　　市場普遍認為，美聯儲此舉意在提醒全球投資者，廉價資金的時代已經逐步走向尾聲，與經濟週期緊密相關的個股走低。

　　名詞解釋

　　什麼是貼現率？

　　貼現率是指將未來支付改變為現值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據向銀行要求兌現，銀行將利息先行扣除所使用的利率。這種貼現率也指再貼現率，即各成員銀行將已貼現過的票據作擔保，作為向中央銀行借款時所支付的利息。

　　貼現率政策是西方國家的主要貨幣政策。中央銀行通過變動貼現率來調節貨幣供給量和利息率，從而促使經濟擴張或收縮。