受業務快速發展、資本市場波動等因素影響，2012年中國保險業的融資壓力凸顯。繼上月獲批募集75億元次級債後，中國太保昨晚發佈公告稱，擬在H股市場以每股22.5港元的價格非公開發行約4.62億股新股，總計募集資金約104億港元，以加強公司的資本基礎，支援業務發展。

　　中國太保此次H股定向增發引入三家投資者，分別是新加坡政府投資公司、挪威銀行和阿布扎比投資局，均是全球知名主權基金和長線基金。據知情人士透露，早在中國太保H股IPO時，阿布扎比投資局就已經與中國太保管理層進行過“親密接觸”，表達過投資的興趣。業內人士認為，在近年來亞洲金融企業的發行中，引入這樣大規模的投資者組合可謂罕見。

　　償付能力充足率逼近監管紅線（充足II類標準為150%），是今年以來保險巨頭相繼融資的直接動因。截至目前為止，已經採取的融資方式包括：次級債、可轉債和債務融資工具。

　　從中國太保2012年中期財報來看，伴隨著業務快速發展和上半年國內資本市場的波動，中國太保截至今年6月末的償付能力直線下降，太保集團和旗下公司太保壽險﹑太保産險的償付能力充足率分別降至271%﹑183%﹑194%。

　　儘管太保集團償付能力充足率較同業來説仍處於高位，但隨著産、壽險業務的加速發展勢必帶來資本的持續需求。此外，從發展的角度看，未來中國保險行業有望迎來新的業務增長點，例如，稅收遞延型養老保險試點政策即將推出，政府鼓勵商業保險機構參與大病醫療保險，小額人身保險業務在全國推廣，保險公司也競相拓展健康保險業務。這些新業務的拓展亦離不開資金投入的支援。

　　中國太保相關人士表示，在考慮到上述因素之後，決定未雨綢繆以H股定向增發的方式進行融資。主流投行預計，中國太保此次H股定向增發所募集到的資金，將足以支撐其未來兩三年內的業務發展，大大降低了其未來在A股市場再融資的可能性。

　　值得一提的是，雖然中國太保的融資壓力已經釋放，但另外幾家保險上市公司中國人壽、中國平安、新華保險的日子可能並不那麼好過。因為相對中國太保而言，這三家保險企業的償付能力充足率更弱一些。業內人士由此預計，在新業務拓展亟需資本支援的壓力下，在國內資本市場不景氣的背景下，不排除其他保險巨頭將來會效倣太保，採取定向增發的融資途徑來緩解資本壓力。（記者黃蕾）