6月29日，A股市場上演一幕“黑色星期二”，當天股指擊穿前期低點2481.97點，暴跌108.23點收于2427.05點，幅度達4.27%。其中，有73隻個股以跌停價收盤，328隻股票跌幅達到或超過8%，上漲的個股不足40隻，整個市場可謂一片狼藉。

　　進入6月份，關於市場底部的討論多了起來。“目前離底部已經不遠”、“2500點左右是市場底”等聲音不絕於耳。本週二的暴跌似乎在説明，市場底的産生並不以人的“意志”為轉移。其實，對於欲振乏力的市場，股指的進一步下探或許早已註定。

　　首先，6月21日所謂的匯改行情最終演變成了“一日遊”，其後幾個交易日股指基本上呈現出縮量下跌態勢，這與2005年人民幣升值過程中市場走勢形成了鮮明的反差，實際上也為本週二股指暴跌埋下了伏筆。其次，自股指期貨推出之後，其“價值發現”功能被發揮得淋漓盡致。期指空頭的大幅增倉，往往意味著股指即將大幅下跌，這一次同樣沒有例外。6月28日，國泰君安、中證期貨、長城偉業等空頭大佬在主力合約IF1007上分別增加空頭頭寸500手、426手和618手，預示著一場暴風雨的來臨。

　　其實，本週二股市最大的“新聞”莫過於農行確定了發行價格區間。農行發佈的公告顯示，農行確定本次A股發行的價格區間為人民幣2.52-2.68元/股(含上限和下限)，對應2010年動態市凈率為1.48-1.58倍。因此，即使農行最終以詢價區間上限發行A股，也與此前其四大A股承銷商報價普遍在3元以上要低得多。而農行的發行價格區間，亦被諸多機構投資者解讀為“好于預期”。

　　不容否認，農行發行價格區間的公佈，表明農行新股IPO已如箭在弦。對於有可能創造A股歷史最大IPO的農行即將發行新股，儘管發行價格不高於2.70元，但其本身所産生的“抽血”作用並由此導致的負面效應，同樣是股指暴跌背後的一大“推手”。

　　還在農行進行第二次預路演時，農行副行長潘功勝曾表示，希望農行的發行價格既能使投資者滿意，也能使農行滿意，同時他還希望農行能夠複製工行的成功經驗。至少在目前看來，農行發行定價上的“雙贏”格局已經形成，而能不能“複製工行的成功經驗”，則要看其掛牌價格到底如何，是否能夠引起市場資金的共鳴了。

　　在中、工、建等三大行上市過程中，建行掛牌時由於股市正處於大牛市階段，其對於市場的影響沒有可比性，但中行與工行卻是很好的參照。中行由於掛牌價格太高，結果引發了市場的一波調整，而工行則因掛牌價格較低，在市場資金的追捧下，引領股指四年後再次跨越2000點大關，併為其後的大牛市行情打下了堅實的基礎。

　　筆者以為，雖然週二股指暴跌不無其他因素在內，但其中亦不乏虛勢迎農行的味道。通過股指的暴跌與走弱，進一步壓制農行的掛牌價格，為其今後的上漲提前預留一定的空間。如此，則農行真的可能帶領股指走出一波反彈行情來。（曹中銘）