藥品+健康産業雙輪驅動 雲南白藥創歷史新高

　　昨日，大白馬股雲南白藥（000538）股價創出歷史新高，最高達到103.01元，收盤報102.95元，成為繼貴州茅臺、片仔癀、長春高新後滬深兩市的又一隻百元股。分析人士認為，雲南白藥股價創出歷史新高主要得益於藥品和大健康兩大産業持續增長。

　　資料顯示，雲南白藥的業務主要分佈在藥品和健康日化産業上。藥品方面，在2009年國家基本藥物目錄公佈實施後，雲南白藥的獨家産品雲南白藥氣霧劑年銷售額超過了10億元，因此，具有獨家産品的雲南白藥被眾多基金、QFII（合格的境外機構投資者）等機構投資者看好並重倉持有。

　　數據顯示，雲南白藥藥品事業部2012年實現銷售收入37億元，同比增長19.6%，凈利潤9.87億元；醫藥商業方面，雲南省醫藥有限公司實現銷售收入83.6億元，同比增長19%，凈利潤2.1億元；健康日化産業上，2012年實現銷售收入17.6億元，同比增長45.61%，凈利潤為3.6億元。

　　從近期基金、保險（放心保）等機構投資者對雲南白藥的關注點來看，雲南白藥除了藥品有望獲得持續穩定的增長之外，最被基金、保險等機構看好的是其大健康産業。支撐此産業的除了雲南白藥牙膏之外，現在其主推的日化産品養元青洗髮水最為機構所關注。

　　據了解，在牙膏、洗髮水等日化産業被保潔、聯合利華等外資巨頭所控制的情況下，兩面針等國産牙膏日薄西山，但雲南白藥牙膏卻在激烈競爭的市場環境中殺出一條血路。數據顯示，2005年雲南白藥牙膏實現銷售收入為8000萬元，2007年為2.5億元，2008年為3.48億元，2009年為5.74億元，2010年為10.35億元，2011年為11.74億元，2012年為17億元，雲南白藥牙膏的增長勢頭勢不可擋。

　　嘗到了健康日化産業的甜頭後，從2011年開始，雲南白藥又開始主推養元青洗髮水。數據顯示，2012年養元青實現銷售收入5800萬元，同比增長50%，2013年市場預期養元青銷售額將突破1億元。

　　光大證券醫藥行業分析師李婕認為，從大背景來説，中國洗髮水行業大，有成長空間。2006年我國洗護髮市場額220億元，每人平均年消費不足2.6美元，約為發達國家的1/10。從細分市場來説，中藥洗護髮市場有待進一步培育，霸王中藥防脫髮的口號大大推動了中藥洗護髮市場的發展，但是霸王爆出二惡烷事件後，2012年收入不足2009年的1/3，同時又無其他中藥品牌接棒，因此，中藥洗護髮市場隨之出現了停滯，這意味著中藥洗護髮市場依然沒能培育起忠實的消費需求，尚未能作為一個獨立的細分市場與化學洗護市場分庭抗禮。但這也意味著，這一需求可以通過産品的宣傳進行進一步的誘導培育。在此背景下，參考霸王的軌跡，養元青有望切入中藥洗護髮這個細分市場，從而實現放量增長。

　　從近期雲南白藥高管與機構投資者的溝通來看，公司方面表示，雖然市場對雲南白藥做養元青有質疑，但是做養元青這個産品與雲南白藥的“新白藥，大健康”戰略密切吻合。“原來雲南白藥做牙膏時面臨很多質疑，但依舊取得了成功。因此，現在雲南白藥是要通過養元青來做好大健康産業。”

　　至於養元青的定位，雲南白藥方面表示，“這個産品與市場上現有的很多洗護産品是有差別的，首先我們的産品是純植物提取，産品配方安全，溫和無刺激；其次，我們的産品主要是針對頭皮的養護，通過對頭皮的調理來進一步促進頭髮的健康生長。”

[責任編輯： 王君飛]