社保資金中報新動向曝光 成長和防禦並舉

　　社保基金因其良好的投資收益率，和外資一起都被視作A股市場上的“聰明錢”，其動向一向備受關注，東方財富Choice數據顯示，截止8月9日已公佈中報的上市公司中，社保資金共計現身90隻股票的前十大流通股股東，增持共計33股，佔比超3分之1，其中23股為新進。

　　從增持數量佔流通股比例看，湖南海利、牧原股份、方大集團、順絡電子、寧波高發、大名城等個股排名靠前，增持佔比超2%，其中湖南海利、牧原股份佔比分別為4.53%和3.15%。

　　而新都化工、三聯商社、愷英網路、穗恒運A、東軟載波等18隻個股也備受社保資金青睞，增持佔比均超1%。

　　截止8月9日社保資金二季度增持個股

　　而具體分析社保資金的二季度增持特點，可以説是成長和防禦並舉。一方面大舉入駐代表新興成長的中小創;另一方面也重視醫藥、農牧等、公用事業等防禦性品種。

　　成長板塊:社保資金的“新籃子”

　　一方面，仔細觀察可以發現，代表新興成長力量的中小創個股數量共計15隻，佔了截止目前總增持33隻個股的近半壁江山。

　　有市場人士表示，以前市場總認為社保基金的持倉偏保守，鍾愛銀行、保險等藍籌股，但現在來看，社保基金的操作其實也相當靈活。

　　為何社保資金也偏愛新興成長股?有專業人士表示，雖然總體來看，社保基金的投資收益率保持在相對較高的水準，此前最新數據顯示，社保自成立以來的年均投資收益率8.82%。

　　但隨著經濟下行壓力加大，社保的投資收益充滿更多不確定性，重點押注中小創正是為了多一個賺錢的籃子。比如社保重點增持的中小板個股牧原股份，其中報業績成為上半年的“增長王”。7月20日晚間，牧原股份的半年報顯示，歸屬於上市公司股東的凈利潤約為10.7億元，同比增長2189.93%。公司同時預測，前三季度的凈利潤同比增長在531.18%至581%，約為17.61億元至19億元之間。

　　再比如同屬中小板的順絡電子，中報顯示，其營業收入7.50億元;歸屬於上市公司股東的凈利潤1.75億元，比上年增長48.31%。經營活動産生的現金流量凈額1.78億元，比上年增長14.84%。基本每股收益0.24元每股，比上年增長50.00%。

　　其半年報中十大流通股東數據顯示，全國社保基金406組合、全國社保基金601組合新進。此外還有4隻公募基金位列該股十大流通股東，且均為新進，分別是匯添富民營活力、嘉實優質企業、國泰金鷹增長和廣發策略優選。清華大學就業與社會保障研究中心主任楊燕綏認為，社保基金的投資多了一個“籃子”，而且是一個代表新生産力的“籃子”，對於社保基金的收益來説是個好事，此前有些領域的投資比例可能會相對下降。

　　楊燕綏表示，近年來，整個社會的利潤增速是在下降的，尤其是靠勞動力、土地等粗放發展的行業，只有高新技術領域的利潤是不斷上升的，社保基金投資應該把握到國家戰略的方向，尤其是長期投資關注這塊肯定是正確的。

　　國家發改委副主任張勇也表示，未來社保基金將以組合的方式進行投資。只要是代表高新技術産業，有市場競爭力，都會持股。

　　防禦類板塊:社保青睞三主線

　　而另一方面，醫藥、農牧、公用事業設施防禦性板塊也頗受社保青睞，社保資金向來對醫藥股有所偏好，此次新增持股中眾生藥業、浙江震元、博雅生物榜上有名，雖然增持數量暫時看似不多。

　　但拉長統計時間範圍可以發現，目前有片仔癀、涪陵榨菜、回天新材、山大華特、永新股份、宏發股份、聯化科技6家公司自2014年開始至今始終被社保基金無間斷持有;片仔癀、山大華特更是自2013年開始即被社保基金長期看好而重倉。

　　有機構人士認為，目前看來，醫藥上市公司的中報整體增速有望好于其他消費品板塊，且其長期增長邏輯更為確定。此外，政策相對穩定使得醫藥板塊依然是最具行業比較優勢的板塊，後續相對收益可期。

　　而農牧類個股中，除了牧原股份外，湖南海利、新都化工、聖農發展備受青睞。

　　而電力、熱力、燃氣及水生産和供應業等公用事業類個股也備受社保資金青睞，穗恒運A、南京公用、挂冠電力、瀚藍環境等4隻個股榜上有名。

　　對於南京公用，申萬宏源表示，中報業績符合預期交運能源雙輪驅動。不考慮大股東資産注入的預期，我們維持公司盈利預測不變，預計公司2016-2018 年的歸屬母公司凈利潤分別為2.64 億元、2.92 億元和3.34 億元，對應EPS分別為0.46 元/股、0.51 元/股和0.58 元/股，對應PE 分別為21 倍、19 倍和16 倍。公司估值水準在行業內較低，且未來交運業務商業模式有創新預期，燃氣行業景氣度改善。維持“買入”評級。

　　對於瀚藍環境，興業證券研報認為，其中報凈利潤大幅增長接近40%，固廢業務成為核心增量。我們預計公司16/17/18 年歸屬於母公司的凈利潤為5.14/6.36/7.51億元，公司當前市值94 億元，對應當前股價PE 為21/17/14 倍。公司作為穩定運營類、低估值藍籌標的，主業為後續擴張提供穩定現金流。新增危廢提供新變數，打開成長新一頁;綜上，給予“增持”評級。