沃爾沃或接盤東風商用車45%股權

　　記者從上海聯合産權交易所獲悉，東風汽車集團所持有的東風商用車有限公司45%股權日前以55.1億元價格掛牌轉讓。按照之前的協議安排，該筆股權的接盤方應為沃爾沃集團。8月25日本項目掛牌期滿，這也意味著沃爾沃在本月完成接盤的可能性極大。東風商用車的相關整合將出現實質性進展。

　　上半年業績超去年全年

　　東風商用車有限公司2013年1月註冊成立，當時註冊資本金為92億元。作為大型國有獨資企業，東風汽車集團股份有限公司持有其100%股權。掛牌資訊顯示，目前公司職工人數高達2.8萬人。

　　公司人士介紹，雖然公司剛剛註冊成立1年半時間，實際上已是一家“老牌”汽車製造企業。東風商用車有限公司起源於成立1969年的第二汽車製造廠，後來成為東風汽車公司旗下的中重型商用車事業板塊。公司繼承了東風品牌商用車事業的主體業務，被譽為東風事業的發源地、東風品牌的創造者、東風文化的傳承者。

　　公司網站顯示，東風商用車總部位於湖北省十堰市，現擁有6個專業廠、10家子（分）公司，形成了以十堰為基地，輻射隨州、襄陽、深圳和新疆的事業佈局。産品覆蓋了中重型卡車、客車以及發動機、駕駛室、車橋、變速箱等關鍵總成。歷經40多年的發展，近年來公司中重卡産銷量實現翻番，連續兩年保持行業第一。同時公司還開發了全新的東風天龍重卡和東風天錦中卡平臺。

　　根據記者最新從公司得到的資料，上半年，東風商用車中、重卡實現銷量8.15萬輛，主推的國四車型佔市場份額28%，處於行業領先位置。東風商用車力爭要實現全年銷售中重卡16萬輛的目標，國四份額繼續保持行業領先。

　　良好的銷售業績在公司財報中已經有所體現。2013年，東風商用車實現營業收入191億元，凈利潤3.4億元；2014年前6月，公司營業收入超越去年全年，高達196億元，凈利潤更是達到去年全年近3倍，為9.1億元。以2013年12月31日為評估基準日，公司凈資産的賬面價值和評估價值分別為96億元和105.8億元，本次轉讓標的對應評估值為47.6億元，掛牌價格溢價13.6%。

　　接盤方鎖定沃爾沃

　　良好業績下，東風汽車集團給接盤方開出了較為嚴苛的條件。東風汽車集團在掛牌資訊中表示，為促進標的企業的發展，轉讓方將促使其子公司東風汽車財務有限公司為標的企業提供汽車金融服務，意向受讓方須同意標的企業在合資經營期間保持在東風汽車財務有限公司用於汽車金融的專項存款不低於45億元。同時，受讓方應為標的企業提供技術支援，幫助其建成世界級先進的商用車技術中心和商品規劃體系，以及滿足標的企業海外戰略需要的海外製造體系；支援標的企業對中重型商用車産品平臺進行持續的改型升級，建成模組化、標準化的産品平臺；支援標的企業構建具有全球QCDD（品質、成本、交貨期和開發能力）競爭力的全球供應商平臺。

　　在受讓資格條件中，東風汽車集團表示，意向受讓方應為依法設立並有效存續20年以上的企業法人。為促進標的企業可持續發展，意向受讓方需為全球領先的中重型卡車生産和銷售企業，意向受讓方及其子公司合併口徑2013年度中重型卡車（車輛總重量大於7噸）的銷量不低於18萬輛，合併口徑2013年度來自中國之外市場的凈銷售收入佔其總凈銷售收入的比例不低於50%。此外，意向受讓方需具有良好的支付能力，合併口徑截至2013年12月31日經審計所有者權益不低於600億元，現金及現金等價物不低於200億元。

　　為避免在中國市場的同業競爭，在意向受讓方提交受讓申請時，除與轉讓方之外，意向受讓方及其控股子公司在中國開發和製造完整中重型卡車及/或中重型卡車用柴油發動機業務方面在中國不存在任何股權合作事項。

　　東風汽車集團要求本次産權交易價款採用一次性支付，加上前述轉讓條件的高門檻要求，接盤方已縮窄到國際汽車巨頭方面。尤其值得注意的是，東風汽車集團提出，標的企業存續發展方面的要求為，把“東風”品牌發展成為全球商用車領域的三大知名品牌之一。業內指出，從一系列交易安排看，上述45%股權非沃爾沃集團莫屬。

　　合資時代來臨

　　早在2013年1月，H股上市的東風汽車集團股份有限公司公告，與沃爾沃集團戰略合作。根據協議，雙方將建立以資本為紐帶的戰略聯盟，共同致力於發展全球領先的“東風”品牌商用車。該戰略聯盟最實質性的合作項目便是合資成立股比為55%對45%的東風商用車有限公司，其中東風汽車集團佔股55%、沃爾沃集團佔股45%。當年3月，東風汽車集團還與VCLVO集團在北京簽署建立戰略聯盟協議，雙方致力於構建全球最具競爭力的商用車聯盟。

　　“雖然存在放開預期，但目前外資持有合資汽車公司的股比依然在50%以下，東風汽車集團與沃爾沃的本次合作，完全符合相關要求。”中國汽車工業協會相關人士對記者解釋説。

　　當時的公告還同時披露，東風集團及其附屬公司將回購東風有限旗下的商用車等業務，總價為117億元。回購後，絕大部分的業務與資産將轉移至新東風商用車公司，然後再由沃爾沃集團出資56.08億元從東風集團手中收購該公司45%的股權。這也就意味著，雖然55.1億元的本次掛牌價格較評估價格有所溢價，但較去年的協議價格而言實際上是有所“讓利”。

　　2014年初，沃爾沃集團曾經表示中國發改委已批准集團與東風汽車的合資項目，不過仍需待其他主管部門審批，預計交易將於2014年年中完成。而東風汽車集團方面也如期註冊成立全資子公司東風商用車有限公司，整合東風汽車有限公司的中重型商用車資産和業務。隨著本次東風商用車公司45%股權的掛牌，意味著上述重型商用車資産和業務的並購與整合已經完成，合資公司“呼之欲出”。本次股權轉讓的掛牌時間至8月25日截止。隨著項目掛牌交易進入程式，也意味著新成立的東風商用車將正式邁入同沃爾沃集團的合資時代。

　　值得一提的是，沃爾沃集團早在10年前就進入中國，但“聯姻”結果卻以“敗走麥城”告終。2003年6月，中國重汽和沃爾沃集團投資16億元組建濟南華沃卡車有限公司，2005年全年僅生産200多輛車，2006年年初華沃卡車公司全面停産。2009年，中國重汽與沃爾沃集團宣佈終止合作。沃爾沃集團總裁、首席執行官歐羅夫·佩森表示，中國卡車市場規模相當於歐洲和北美的總和，是全球最大的卡車市場，沃爾沃將中國視為戰略規劃的重中之重。本次項目的掛牌，意味著沃爾沃切入中國商業車市場將加速“遂願”。（記者 王小偉）