“中概股回歸是一隻帶刺的玫瑰,其回歸的路上,可能遇到政策上的艱難險阻,以及因股權變更、業務重組衍生的一系列法律、財務和稅務問題。因此,並不是所有中概股都能成功回歸,究竟應採用何種回歸方式仍值得探討。”諾亞財富分析師殷悅焓表示。
中概股回歸國內市場是今年的一大熱門話題。有關專家告訴《證券日報》記者,實際上,對於赴海外上市的中概股企業來説,從表面上可能會獲得一定的海外影響力,有利於企業海外的拓展能力,但從實際情況來看,赴海外上市的中概股,其上市壓力遠大於內地市場。由此可見,一旦國內對中概股回歸的政策有所寬鬆,其回歸的意願還是相當強烈的。
中概股回歸的渠道是多樣化的,聯訊證券分析師付立春表示,一方面,部分中概股市值龐大,若整體IPO登陸A股市場,市場恐難以直接承受和消化,對中概股而言所需時間成本非常高;若採取分拆上市的方式登陸A股市場則存在一定的不確定性;在借殼監管新規的影響下,中概股借殼獲批的難度和操作的複雜程度都增大了很多。在這種情況下,新三板為中概股的回歸提供了一個很便捷的渠道。另一方面,中概股子公司的掛牌打開了新三板市場發展的新空間,有望成為激活新三板市場的重要元素,形成“鯰魚效應”。
“總的來説,三個因素可以提升中概股回歸的成功率。一是在美估值低,一方面便於境外主體退市私有化,另一方面也為回歸後獲利提供更大的可能性。二是股權集中,大股東掌握絕對控制權。這樣可以減少私有化過程中的風險,提高執行效率。三是回歸標的在國內具有稀缺性。儘管目前國內估值普遍高於海外市場,但回歸時也要考慮國內投資者的投資偏好,以保證回歸後能夠獲益。”殷悅焓表示。
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