歐洲經濟衰退顯現惡化之勢 歐洲央行再出手

　　5月2日，歐洲中央銀行在斯洛伐克首都布拉迪斯拉發舉行會議後宣佈，將歐元區主導利率下調25個基點，降至0.5%的歷史最低水準。這是自2012年7月以來首次降息，其目的顯然是為了解救“二次探底”的歐元區經濟。

　　經濟衰退顯現惡化之勢

　　歐洲央行此次再度出手並不出乎人們和市場所料。歐元區經濟繼去年全年整體萎縮後，人們普遍預期今年仍將持續衰退。特別是最新公佈的一系列經濟數據更加顯示，其衰退程度呈惡化之勢。面對這般險境，掌握歐元區經濟命脈的歐洲央行不能不啟動利率杠桿，為經濟緊急“輸血”。

　　歐盟統計局公佈的數據顯示，3月份歐元區失業率攀升至12.1%，25歲以下青年失業率升至23.5%，雙雙再創歷史新高。歐元區第四大經濟體——西班牙的失業率更是高達27%。歐盟委員會公佈，歐元區4月份經濟景氣指數由3月的90.1降至88.6，且降幅大於市場預期。即便是目前充當歐洲經濟“單引擎”的德國，其採購經理人指數也下滑到50%的“榮枯線”以下。另一方面，歐元區4月消費者物價指數同比僅上升1.2%，連續3個月低於歐洲央行設定的2%的“警戒線”，這也為其調降利率提供了條件。如今，歐洲央行擔憂的已不再是通貨膨脹，而是“通貨緊縮”的新難題。

　　“內憂”遠遠大於“外患”

　　從宏觀上看，歐元區經濟持續衰退是由於“內憂外患”所致，但“內憂”遠大於“外患”，而且後者在一定程度上正是前者造成的不良後果，因為國際社會一致斷定：曠日持久的歐元區危機是殃及全球經濟的“禍首”，主要通過貿易、投資和金融等渠道向外擴散。

　　就“內憂”而言，最根本的還是主權債務危機、銀行業危機和南部國家經濟大蕭條形成了惡性漩渦，至關重要的個人消費和企業投資需求連年疲軟不振。歐元區的應對之策名曰緊縮與增長“兩手抓”，但實際上是前手用力過度，後手軟弱無力，結果適得其反。接踵而來的財政緊縮加速了重債國的經濟衰退，財政赤字佔國內生産總值的比例雖然有所下降，但累計國債總額卻有增無減，因為經濟衰退導致政府稅收減少。不僅如此，這些國家的深度危機正逐漸向北部國家傳染，現已侵襲到號稱“軸心國”之一的法國，而依賴對外貿易的德國對南部國家的出口也在大幅縮水。因此，歐元區經濟前景凶多吉少。

　　至於“外患”，世界經濟疲弱意味著對歐洲進口需求和直接投資的減少，而這卻又正是其走出衰退的期望所在。嚴酷的現實是，歐洲弄了個“作繭自縛”。因此，近來歐盟領導人和南部國家紛紛呼籲將政策“重心”從緊縮財政轉向刺激經濟增長和就業，但在歐元區決策中“説了算”的德國依然固執己見，並觸發了新一輪對策之爭和利益博弈。

　　降息行動受到市場歡迎

　　在上述內外壓力下，歐洲央行在10個月之後首次調降了利率。但歐洲經濟界人士普遍認為，此舉的象徵意義遠大於實質意義，或許有助於暫時提振市場信心，但對實體經濟的刺激作用微不足道。其癥結在於，由於自身難保，銀行業特別是重債國的銀行普遍惜貸，在經濟中發揮關鍵作用的眾多中小企業被拒之門外，叫苦連天。歐洲央行這次降息幅度遠遠不足以讓銀行家們改弦易轍。

　　儘管如此，歐洲央行的降息行動還是受到市場歡迎，歐洲各大股指當日普遍小幅上揚。在歐盟層面“束手無策”或“不作為”的情況下，歐洲央行不僅適時為經濟“打氣”，而且還擔當“最後貸款人”，曾兩度實施長期再融資操作，為陷入困境的銀行系統注入了萬億歐元的流動性，並在二級市場上購買大量重債國國債，降低了它們的融資成本。如果歐洲央行也在危急時刻按兵不動，恐怕“末日博士”魯比尼所預言的“歐元崩潰論”早就靈驗了。

　　(本報布魯塞爾5月2日電)

[責任編輯： 雍紫薇]