經濟增長再現疲態 美歐央行調高寬鬆調門

　　美聯儲在1日發佈的最新貨幣政策聲明中首次提出已經準備好根據就業和通脹前景“增加或削減購債速度”，進一步強調了政策調整的靈活度，為疲弱經濟環境下進一步擴大量化寬鬆規模埋下伏筆。

　　歐洲央行則在2日議息會議後宣佈進一步降息25個基點至0.5%，以應對歐元區經濟的萎縮和通脹的下降，這是該行9個月以來首次降息。歐洲央行行長德拉吉在新聞發佈會上表示，此次降息應有助於歐元區經濟在今年晚些時候復蘇，未來只要有需要，該行貨幣政策立場就會保持寬鬆，預計今年夏季時金融市場的改善將對歐元區實體經濟形成支撐。

　　分析人士認為，美歐央行同步調高寬鬆調門的背後是整體經濟環境的再次疲軟，預計發達經濟體貨幣政策的寬鬆基調短期不會改變。

　　美聯儲收緊“退出”口風

　　與市場預期一致，美聯儲1日重申將繼續執行每月購買850億美元美國國債和抵押貸款支援證券(MBS)的第三輪量化寬鬆(QE3)計劃。不過與3月份發佈的上一次貨幣政策聲明略有不同，美聯儲在本次聲明中加入了一句新的措辭，即“已做好準備，根據就業市場或通脹前景變化，增加或削減購債速度，以保持合適的政策寬鬆度”。

　　《金融時報》認為，美聯儲的最新表態顯然意在回應人們對於通脹不斷下降的擔憂，“這項聲明似乎表明，美聯儲已降低了提早減少債券購買規模的可能性”。

　　在上一次於3月召開的貨幣政策例會上，美聯儲決策層曾討論調整購債規模的時間點，其中部分委員傾向於今年年中開始削減規模，到年底逐步結束，另有數位委員認為如果就業市場如預期般改善，資産購買或許可以在今年晚些時候減緩，至年底結束。僅兩位成員認為量化寬鬆政策有必要以目前的規模堅持到年底。

　　就在外界普遍預期美聯儲將逐步勾勒出“退出路線圖”之際，美聯儲在最新貨幣政策例會後仍表達出相對中立的態度。分析人士認為，這顯示出美聯儲削減購債規模的意向有些降溫，而保持量化寬鬆的意向有所上升。

　　此前包括聖路易斯聯儲主席布拉德在內的多位美聯儲決策者曾對通脹水準低於2%的長期目標表示擔心。三位地方聯儲主席先後在4月份表示通貨緊縮可能促使美聯儲加大刺激力度。在本次貨幣政策例會上，除堪薩斯聯儲主席喬治外的其他11位委員均對貨幣政策決議投下贊成票。喬治已連續三次對貨幣政策決議投下反對票，理由是維持高水準的貨幣寬鬆政策”增加了未來經濟和金融失衡的風險”。

　　美歐經濟前景堪憂

　　美歐央行再次向擴大寬鬆的方向邁進，主要原因是經濟基本面的疲弱。美國方面，美聯儲最為關注的通脹指標數據持續低於目標水準，據美國商務部4月29日公佈的最新數據，3月份美國個人消費支出物價指數(PCE)同比增長1%，低於上一個月1.3%的增幅，同時遠低於美聯儲設定的2%的目標水準，為2009年底以來的最低增幅。當月剔除食品和能源的核心個人消費支出物價指數同比則增長1.1%，同樣低於前值。

　　在通脹走低的同時，美國就業市場的改善腳步也在放緩。美國私營就業服務機構ADP于1日發佈的報告顯示，4月美國私營部門新增就業人數11.9萬，遠低於分析師預期的增加15萬，為去年9月以來最低增幅。美國勞工部將於3日公佈4月份非農就業報告，市場預期當月新增非農就業人數15.3萬，失業率繼續維持在7.6%。此前的3月份，美國新增非農就業人數僅為8.8萬。

　　此外近期美國其他主要經濟指標也普遍表現不佳。美國供應管理協會(ISM)公佈的4月製造業PMI終值降至50.7，為6個月低點。美國3月建築支出環比減少1.7%，降至8個月以來最低，這可能導致第一季度2.5%的經濟增速初值下調。另據汽車製造商集中發佈的報告，美國4月汽車銷售年化水準為1492萬輛，自去年10月以來首次降至1500萬輛以下。

　　分析人士認為，就業增長減速以及製造業增長放緩很大程度上是受到政府支出全面削減和工資稅上調等影響。穆迪分析的首席經濟學家馬克·讚迪認為，增稅和政府支出削減正開始衝擊就業市場，“所有行業的就業增長都已放緩”。美聯儲在最新貨幣政策聲明中也直言不諱地指出，美國的財政政策“正在抑制經濟增長”。

　　歐洲的情況更為令人擔憂。4月底歐洲公佈的一系列最新經濟數據顯示，歐元區及其主要成員國經濟前景黯淡，不僅失業率持續攀升，通脹率也持續下滑。歐盟統計局4月30日公佈的數據顯示，3月份歐元區失業率由2月的12%增至12.1%，高於去年同期的11%，創紀錄新高。4月歐元區通脹率降至1.2%，為三年來最低水準，低於歐洲央行設定的2%的目標值。此外歐元區4月經濟景氣指數由3月的90.1降至88.6。

　　貝倫貝格銀行經濟學家認為，在內需不振之際，歐元匯率又處在高位，如果歐元區經濟今年晚些時候無法觸底反彈，通脹率可能大幅降至零附近，甚至變為負值。記者 楊博

[責任編輯： 雍紫薇]