豬價上漲或推升物價預期

　　經歷了史上最長虧損週期後，當前我國豬肉價格進入新一輪上漲時期。三月份歷來是我國傳統上的豬肉消費淡季，但近期豬肉價格上漲勢頭尤為強勁，全國生豬平均出廠價格為每公斤18.62元，同比上漲52.8%，直逼2011年每公斤19.6元的歷史高點；豬糧比價為9.13：1，已進入黃色預警區域。豬肉價格在居民消費價格中佔較高比重，豬價上漲傳導或將推升居民消費價格預期，值得高度關注。

　　我國是豬肉消費大國。豬肉是普通居民日常飲食中的主要動物蛋白來源。本輪豬肉價格上漲是“豬週期”規律作用的結果，但又呈現出新的運作特徵。2014年，我國生豬價格持續下跌，降幅超過13%，生豬出欄量和豬肉産量大幅度增加與市場消費量下降出現背離，是導致生豬價格下跌的主因。豬肉價格持續下跌，給養殖戶帶來慘重損失，加速了母豬淘汰進程。2014年12月，我國能繁母豬存欄同比降幅高達13.2%。通常生豬生長週期大約為4至6個月，去年秋冬季相當部分散養戶因豬價持續下跌而棄養，導致今年二季度生豬供應出現緊張，屠宰企業採購困難，出現了豬肉價格“淡季不淡”的新特點，豬價上漲速度更快。從2015年7月開始，豬價突破每公斤16元，9月份豬價雖小幅回落，但始終保持在每公斤16元以上，養殖盈利一直穩定在每頭300元到500元。

　　豬價飛漲或將推升居民消費價格預期。雖然豬肉價格在居民消費價格指數中權重不到4%，但豬肉價格同比上漲超過50%，大約能影響居民消費價格指數2個百分點。同時，豬肉價格上漲也存在明顯的傳導效應，豬肉替代食品牛肉、羊肉、雞肉、雞蛋價格也將水漲船高。此外，豬肉價格也將通過市場比價關係向蔬菜價格傳導。春節過後，我國蔬菜價格沒有明顯回落，仍在高位運作。2016年2月份，山東壽光蔬菜價格指數為40.4點，環比前一月上升21.78點，同比上升22.94點。2016年3月20日，蔬菜價格指數為237.04點，比2016年2月28日上升32.86點。通常，居民菜市場各種食品價格之間的比價關係處於動態均衡過程中，豬肉價格上漲過快將打破這一均衡狀態，增加蔬菜價格上漲壓力。在上一輪物價上漲時期（2010年10月至12月），我國CPI月度漲幅超過4.4%，豬肉和蔬菜價格上漲則是兩大主要動力。隨著天氣轉暖，蔬菜價格可能會有所回落，但如果豬肉價格繼續保持漲勢，那麼豬肉價格傳導很可能帶動其他食品價格上漲，最終將會推升居民消費價格上漲預期。

　　貨幣追逐商品是價格上漲的終極原因。隨著國際大宗商品價格見底回升，加上住房價格高位上漲向住房租金傳導，以及勞動力實際成本快速上升，特別是上一輪豬週期虧損時間過長，養殖戶仍心有餘悸，再次過度養殖可能性較小。2016年2月份，我國能繁母豬存欄跌至3760萬頭，較上月減少23萬頭，環比下降0.6%，同比下降8.5%；生豬存欄量36671萬頭，環比減少672萬頭，下降1.8%，同比下降5.9%。而按照豬生長週期大約4至6個月來估計，今年前三季度豬價仍將保持高位運作態勢，預計未來物價壓力將有所顯現。