7月PMI微落 經濟積極因素仍在積累

　　國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會1日發佈的中國製造業採購經理指數(PMI)為49.9%，比上月下降0.1個百分點，微低於臨界點。專家表示，高溫多雨天氣和南方部分省市洪澇災害對近期數據表現有一定影響，但走勢波動較小，總體平穩，經濟運作穩中向好態勢繼續發展。一方面，未來財政和貨幣政策的支援不能鬆懈，另一方面要加快轉型升級，堅持推進供給側結構性改革，加快推進新舊動能轉換，推動經濟發展長期向好。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱，7月份製造業PMI回落，一是受超強厄爾尼諾現象影響，強降雨席捲我國大部分省市，特別是長江中下游部分地區洪澇災害嚴重，對相關地區的生産、運輸等造成較大影響。本月生産指數為52.1%，比上月回落0.4個百分點，其中江蘇、安徽、湖北、河北等地的生産指數回落幅度較大。二是市場需求增速放緩，擴張動力仍顯不足。1-6月份固定資産投資同比增長9.0%，比1-5月份回落0.6個百分點，其中民間投資增速繼續回落，由1-5月份的3.9%回落到1-6月份的2.8%。本月新訂單指數為50.4%，低於上月0.1個百分點，連續4個月回落。三是一些傳統行業繼續化解産能，壓縮生産。高耗能行業PMI為47.7%，比上月下降0.5個百分點，連續4個月下行。其中非金屬礦物製品業和黑色金屬冶煉及壓延加工業持續處於收縮區間。

　　儘管PMI微幅回落，但一些積極因素仍在不斷積累。趙慶河表示，一是高技術製造業PMI為53.2%，比上月上升1.9個百分點，為今年以來的新高，高技術製造業在結構轉型中的引領作用進一步增強。二是反映資金緊張和勞動力成本上漲的企業比重為42.1%和38.1%，分別比上月下降0.7和1.2個百分點，企業融資難和勞動力成本上漲的矛盾有所緩解。三是生産經營活動預期指數為55.3%，比上月提高1.9個百分點，表明企業對未來發展的信心有所增強。

　　中國物流資訊中心分析師陳中濤也認為，經濟運作穩中向好態勢繼續發展。一是經濟運作的品質提高，市場價格繼續回升，購進價格指數連續6個月保持在50%以上；二是經濟運作的協同性增強，隨著去産能、去庫存活動持續推進，市場供需平衡性增強，供需保持適度增長，生産指數和新訂單指數均保持在50%以上，二者差距保持在2個百分點以內，處在較為合理的狀態；三是經濟結構繼續優化，高技術産業保持較快發展，産能過剩行業、高耗能産業持續減緩，PMI指數處在50%以下，低於製造業整體水準2個百分點以上；四是企業經營狀況良好，大企業支撐作用突出，經濟活力增強。企業預期良好，生産經營活動預期指數上升，採購和庫存維持正常水準。

　　值得一提的是，同日公佈的7月份財新中國製造業PMI和官方數據再次出現了背離，這一次是財新PMI意外飆升至50.6，超過6月2個百分點，這是該數據2015年2月以來首次錄得增長。據了解，7月推動財新中國製造業PMI上升的動力是新業務總量恢復增長，為今年3月以來首次。由於新接業務總量增加，廠商4個月來首次增加産出，創下兩年來最高紀錄。財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，進入下半年，中國經濟企穩跡象初現端倪，這源於積極的財政政策陸續落地。但經濟下行壓力仍存，財政和貨幣政策的支援不能鬆懈。

　　陳中濤表示，宏觀調控要遠近結合綜合施策。一方面，要著眼于保持經濟增速平穩，適度擴大總需求，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，注重相機、靈活調控，為供給側結構性改革營造良好宏觀環境。在當前經濟下行壓力依然較大的情況下，要特別注意引導市場預期，提高政策品質和透明度，用穩定的宏觀經濟政策穩住市場預期，用重大改革舉措落地增強發展信心。另一方面，要加快轉型升級，堅持推進供給側結構性改革主方向，加快推進新舊動能轉換，推動經濟發展長期向好。

　　對於未來製造業PMI的走勢，交通銀行首席經濟學家連平表示，目前我國經濟處於新舊動能轉換過程中，製造業去産能和去庫存壓力較大，需求疲弱導致製造業投資增速持續下降，同時制約了製造業産出的增長。全球市場不排除會再次出現局部和階段性動蕩，外需疲弱導致製造業訂單下降，影響到製造業生産。我國加大積極財政政策穩增長力度，加快各項政策落實進度，政策效果已經並將繼續釋放。預計製造業PMI難以明顯上升，也不會顯著下跌，總體上圍繞榮枯線波動。