煤炭庫存下降需求平穩 價格仍存上漲空間

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　　動力煤價格在上半年出現反彈。不過，此番漲價累計漲幅僅一成有餘，尚難以改變上市煤企大面積虧損的局面。行業人士指出，動力煤價上揚説明煤炭行業的去産能工作已初見成效，在後續政策措施的推動下，庫存有望持續下降，下半年煤價存在進一步上漲的空間。

　　動力煤價半年漲逾一成

　　根據秦皇島海運煤炭交易市場發佈的環渤海動力煤價格指數，年初該指數是371元/噸，截至7月11日則為414元/噸，反彈幅度達11.6%。

　　不過，動力煤價上揚，對改變煤炭企業上半年虧損的局面作用有限。Wind統計數據顯示，在申萬煤炭開採類35家上市公司中，已有10家公司披露今年中報業績預告，除 陜西黑貓 預計業績略增、 大同煤業 預計業績不確定外，其餘8家上市煤企均預計業績虧損或略減。另據 東方財富 Choice統計，39家上市煤企2015年合計虧損51億元，而2014年的相應數據為426億元。

　　卓創資訊煤炭行業分析師張敏指出，2012年下半年以來，動力煤價便“跌跌不休”，環渤海動力煤價格指數在2015年12月跌至歷史低點371元/噸，較2011年11月最高點853元/噸累計跌幅達56.5%，導致煤企盈利下降，行業虧損面高達90%。如此背景之下，動力煤價在半年時間裏漲幅僅略多於一成，確實難以“力挽狂瀾”。

　　去産能舉措初見成效

　　連年虧損也迫使煤炭行業進入去産能階段。卓創資訊煤炭行業分析師韓濱指出，動力煤價上漲主因之一，是在供給側改革推動下，煤炭産量已進一步得到壓縮，去産能初見成效。

　　中國煤炭工業協會統計與資訊部數據顯示，2016年1至5月，全國累計生産原煤13.43億噸，同比下降8.1%，降幅比1至4月擴大1.6個百分點。

　　政策方面接連釋放出積極信號。在7月7日召開的鋼鐵煤炭行業化解過剩産能和脫困發展工作部際聯席會議上，發改委主任徐紹史部署了煤炭行業去産能下階段重點工作，要求各地在15日前將目標任務分解到市縣和企業等。國資委則在日前部署中央企業化解鋼鐵煤炭過剩産能工作，明確從今年開始，用5年時間壓減中央企業鋼鐵煤炭現有産能的約15%，爭取兩年時間壓減現有産能約10%，電煤一體企業資源優化配置，其他涉煤央企原則上退出煤炭行業。

　　業內人士認為，隨著供給側改革各項配套措施落實，煤炭産量將有效減少。環評、安全生産及審批等政策同時趨嚴，未來幾個月內，庫存將維持向下趨勢，而需求側相對平穩，煤價存在進一步上漲空間。