白馬成色遭質疑 公募逃離萬科

　　7月6日，萬科A沒有再現第三個跌停板，反而翻紅收盤，成交創下新高。公募人士認為，萬科在幾大利益方的糾纏下，“白馬”性質可能已發生變化，部分公募趁昨日成交活躍“出逃”。

　　白馬成色遭到質疑

　　根據2016年一季度末的持股比例計算，基金公司持股市值約為52.05億元，將萬科A納入前十大重倉股的公募基金數量達145隻，涉及基金公司59家。其中，超過半數的基金為跟蹤滬深300和中證100的指數型基金，另外主要為各個主題的靈活配置混合型或股票型基金。持有市值排名前三位的分別為華泰柏瑞滬深300ETF、易方達深證100ETF和東方紅中國優勢，持有市值均在4億元左右，而持有市值超過1億元的基金達到10隻。

　　北京一位保本型基金經理表示，自己今天已經將所持有的200多萬股萬科A悉數清倉。他認為，萬科A已經不適合作為一隻白馬股放在保本策略中。“這麼多利益主體有訴求，公募基金已經無法按照正常的基本面估值方法來對萬科進行估值。”他説。

　　基金經理們認為，從估值上來看，萬科A估值11.9倍，已經高於地産行業平均水準。目前保利地産估值僅有8.7倍。“從基本面來比較，保利是國企性質，萬科相對保利僅有管理團隊上的優勢。”上述保本型基金經理表示，“但是現在隨著寶能‘逼宮’管理層，這一優勢可能消失。”

　　7月6日，萬科A成交額高達201.06億元。業內人士認為，公募基金的籌碼“跑掉應該沒有問題”。在已經有盈利而估值又不太確定的情況下，大多數公募基金的做法應該是落袋為安。停牌之前，萬科A的股價漲幅已有70%。

　　寶能增持尾盤翻紅

　　不過，也有業內人士認為，萬科A未來走勢未必低迷。7月6日萬科A當天成交額創上市25年來的歷史新高。基金經理認為，這是寶能係留下距離舉牌線0.03%的“口子”後，再度大筆增持。7月5日下午，萬科A尾盤30分鐘量能急劇放大。公司晚間發佈公告稱，寶能係增持金額14.9億元，持股比例升至24.972%。

　　業內人士認為，如果撞到25%的舉牌線，第二、三天將不能再增持。但留下口子後，還有大筆增持的可能。寶能昨日願意“逾越”舉牌線比例，以彰顯其決心。

　　在7月5日的尾盤操作中，有觀點認為，寶能或是擔心爆倉而在第二個跌停板尾盤增持；也有的觀點認為，此舉或許是“秀肌肉”，彰顯決心。對此，一位持有萬科A的混合型基金經理認為，寶能5日的舉動應該是“秀肌肉為主”。“近15個億的增持，可能會減少跌停帶來的更大損失。”

　　7月6日早盤，萬科A沒有開盤跌停，而是僅低開3個多點，隨後盤中漲幅一度接近5％，之後呈現低位震蕩走勢，臨近尾盤再度上行翻紅。萬科港股昨日同樣翻紅，AH股溢價當前逾30%。上述基金經理認為，AH股有溢價應該是個正常現象，並不意味著A股股價離譜。

　　興業證券認為，萬科6月銷售創歷史新高，公司土地投資時間和空間戰略正確；同時，公司多元化業務也正有序拓展，未來業績將穩健增長。記者 曹乘瑜