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　　中新網5月18日電 (金融頻道 孟欣)5月12日，央行宣佈下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此次調整也是今年以來對存準率的第二次調整。本次下調後，大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。存準率下調將適當放鬆銀根，緩解目前市場流動性偏緊的現狀。北京大學光華管理學院曹鳳岐教授在接受中國新聞網金融頻道採訪時表示，此次存款準備金率的調整，彰顯了央行實施穩健貨幣政策的態度，鋻於近期一些列數據的表現，經濟增速有放緩的跡象，穩健偏松的財政政策，有利於産業結構調整，根據時下的經濟狀況來看，“保增長”上升到了一個重要的高度。

　　“適度增長”年內首次提出 存準率應聲而動

　　今年以來，投資增長乏力，外需市場趨緩，中小企業融資難等一系列問題始終牽制著經濟的發展，使得經濟下行壓力凸顯。

　　5月12日，受食品價格等環比下降的拉動，全國CPI漲幅在經歷了3月短暫的反彈之後，在4月重新收窄至3.4%，低於銀行一年期存款利率。而4月13日發佈的一季度國民經濟運作情況也反映，一季度國內生産總值107995億元，延續下滑態勢，同時也創下2009年二季度以來新低。

　　而銀監會5月11日公佈的4月份新增貸款達6818億元，為今年以來的最低水準。有分析人士表示，分析認為，實體經濟需求不足是導致信貸增長乏力的主要原因。

　　3月底的央行貨幣政策委員會第一季度例會曾指出，將繼續實施穩健的貨幣政策，引導貨幣信貸平穩適度增長。其中，信貸“適度增長”的口徑，為一年多以來首度出現。進入4月，國務院總理溫家寶在赴福建、廣西調研時強調時表示，“實行靈活審慎的宏觀政策，適時適度進行預調微調。”都為此次存款準備金率的調整埋下了伏筆。

　　為實體經濟注入資金

　　海關總署5月10日發佈了今年4月份我國外貿進出口情況。據海關統計，1至3月，我國進出口總值8593.7億美元，比去年同期(下同)增長7.3%。其中，出口4300.2億美元，增長7.6%；進口4293.5億美元，增長6.9%；累計貿易順差為6.7億美元。

　　海關統計顯示，3月份當月，我國進出口總值為3259.7億美元，增長7.1%。其中出口1656.6億美元，增長8.9%；進口1603.1億美元，增長5.3%；當月貿易順差53.5億美元。經過季節調整法調整後，3月份我國進出口、出口和進口的同比增長速度分別為7.2%、9.8%和4.6%。

　　專家分析，從3月份數據來看，外貿出口形勢依然嚴峻，預計增速回落的態勢仍將持續，全年外貿走勢雖然依舊可能保持順差，但順差規模會進一步縮小。

　　數據顯示，3月貿易順差為53.5億美元，扭轉了在2月出現的鉅額逆差態勢，但逆差的轉變，來自於進口增速回落更加明顯。

　　此次調整是今年央行第二次下調存款準備金率，據年初下調存準率不到三個月。下調後，大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。業內估算，此次下調可釋放銀行體系流動性4200億元左右的資金為市場“解渴”。

　　降準對股市影響較小 存款率或仍將有三次下調

　　進入5月之後，對於基本面的擔憂開始影響A股做多情緒。伴隨密集出爐的宏觀數據，上證綜指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以來的最大單周跌幅。

　　曹鳳岐教授表示，此次存款準備金率調整對股市的刺激較小，而對投資者心理的影響較大。而存款準備金的調整相對來説存在時滯性，其真正的效果還有待觀察。

　　長江商學院金融學院周春生教授表示，此次“降準”並未推動股市出現大幅的上揚，排除外部金融市場動蕩起伏的因素，更重要的一個原因就是投資者對於存準率的調整有所預期，前期股市受到利好預期已有所表現，所以現階段帶來的“驚喜”所剩無幾。

　　據國家統計局發佈的數據顯示，4月份CPI同比增長3.4%，食品價格上漲7.0%，較上月有所下降。根據中國人民銀行數據，目前我國一年期定期存款利率為3.5%，4月CPI維持在3.4%，“正利率”悄然持續。

　　曹鳳岐教授表示，此次存準率的降低未必會帶動銀行降息，現階段數量型的調整政策更適合經濟局勢。隨著存款準備金率的下調，市場對於物價反彈的擔憂也隨之而來，降息對於市場的影響較大，調整存準率和回購等舉措更為適合現下的經濟局勢。

　　周春生教授最後表示，鋻於中國的存準率較高，今年年內央行或將再對存款準備金率下調三次左右。