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<p> 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，企業在經營過程中，多多少少都會有一些負債，適當的負債不會對企業産生影響。那麼從宏觀層面來看，全國的企業有多少負債呢？</p>
<p> 中國社科院副院長李揚最新給出一個讓人意外的數字：中國企業的負債佔GDP比重已達107%。李揚説，金融要服務於實體經濟很重要，中國金融界近期必須要考慮的問題就是目前企業的高負債率現象。經合組織企業的負債如果佔GDP的90%就很危險，而中國2011年的統計是107%，是全球最高的。</p>
<p> 企業負債率高企的同時，融資方式的創新也乏善可陳。有專家認為，當前存在一些只有信貸投資投放和貨幣供應量而缺乏創造力的現象，一些實體經濟企業甚至利用信貸貨幣政策作為套利投資的工具。更嚴重的是，中小民營企業融資難、資本炒作以及去年以來備受關注的民間借貸問題，已成為金融服務實體經濟的一大障礙。</p>
<p> 因此無論是在年初召開的全國金融工作會議，還是央行前不久發佈的《中國金融穩定報告》，都把主題落在加大金融對實體經濟的支援力度上。下一階段不斷拓展股權融資並鼓勵民間投資來降低企業負債率，保證企業融資健康合理髮展，成為重要課題。</p>
<p> 企業負債率過高已經是不爭的事實。現在經濟增速放緩，銀行貸款的增速也下降，企業如果不能及時融資，就可能面臨破産。經濟之聲特約評論員、國家發改委投資研究所研究員王元京認為，我們要從微觀上關心企業的負責情況，而不是只關注中國經濟增長速度是否穩定。</p>
<p> 王元京：財務上有各種指標，比如資産負債率不能超過70%等，這是在長期的企業運營中得出的經驗數據，一旦超出這個數據可能就處於危險邊界。當前提出的這個問題極有益和必要性，從李揚院長各種實質性的研究看，我們不能光關注中國經濟增長的速度是否穩定，還要從微觀上關心企業的負債情況，這樣增長才會有很好的基礎。</p>
<p> 王元京認為，現在很難判斷企業的負債率是否仍然處在可控的範圍之內。</p>
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<p> 王元京：因為沒有經過深入細緻的研究，現在很難直接判斷是否可控。但是從兩個角度看，一旦一個企業或者一個地區的企業發生資産負債率失調，或者負債率過高超過一定限度，確實可能會引發債務危機或者説資金量斷裂，這個現象是值得高度關注的。</p>
<p> 要防止危機出現，現在絕大多數人都是從增量上考慮，比如能不能調整金融政策，包括多發點股票、股權融資，從增量上解決問題。但是另是一方面要控制，必須學會面對存量。有一部分企業必須破産、重組、整合，在這種情況下再加上增量的政策配合，增加新鮮的股權融資，才能整體降低資産負債率。</p>
<p> 有一些專家提到，現在一些企業利用信貸貨幣政策作為套利投資的工具，本來這些政策的引入是為了企業更好的生産發展實體經濟，但是這些政策現在反而成為了企業套利的工具，王元京認為，這和我國經濟增長方式沒有轉換有關。</p>
<p> 王元京：這和我們這幾年經濟增長方式沒有轉換有關，過度使用金融杠桿、過度的負債，這好像麻醉劑，容易上癮。</p>
<p> 還有一種建議，就是引入民間投資。王元京認為，在降低企業的負債率方面，這是一個可行的方式。</p>
<p> 王元京：現在在增量上負債率過高，必然要增加股權的投資，改變資産負債率狀況。民間投資是一種非常積極的力量，比如國家新36條明確説明，新建設項目如果有大量的民間資本介入，事實上對有負債率過高的國有企業能直接能降低它的資産負債率。</p>
<p> 從存量上來講，也會通過資産重組和企業的並購重組，使資産品質提高，也可以在一定程度上緩解債務危機。</p>
<p> 不管增量上還是存量上，怎麼才能夠促進企業的正常發展，讓企業的資金真正流入到實體經濟的發展過程當中，王元京認為，這時候需要給健康發展的企業更多機會。</p>
<p> 王元京：李揚院長研究給大家敲響了警鐘，過去僅僅是片面的理解，比如中小企業貸款難、融資難，怎麼支援金融。其實現在有些中小企業是正規渠道融資難，非正規渠道已經超高額負債了，這個時候如果再簡單説金融銀行多貸款給中小企業已經有問題了。那麼這種情況下我們要給好的企業、健康的企業還貸，如果增加不了，那就在存量上重組，或者破産。如果不這麼走，還期望于借新還舊，期望通過新的銀行貸款、通過寬鬆的政策解決燃眉之急，最終是要付出代價的。</p>
<p> 王元京介紹了企業具體應該如何增加自己的資本充足率。</p>
<p> 王元京：比如企業通過資産籌組，抓住一些重點的投資方向，把資金貸限縮短，保證投資效益。另一方面，要更加系統化，包括私募股權、股權投資基金，用這樣的方式進入到企業。另外，一些企業還要關注，比如房地産企業不能多預售，他們佔用的自己的私有資金很少，大部分都是來自於別人的錢，這樣不利於長遠發展。 </p>
