“中國宏觀經濟季度模型”研究成果顯示，若美國經濟2012年陷入“二次衰退”，雖會對中國進出口、就業造成一定衝擊，但如宏觀政策應對得當，則中國經濟增長仍將達到8．24％，不至於像2008年那樣受到嚴重衝擊。
這是《經濟參考報》記者8月20日在新加坡舉行的“中國宏觀經濟季度模型（CQMM）2011年秋季預測發佈會”上獲悉的。該發佈會由經濟參考報、廈門大學、新加坡國立大學李光耀公共政策學院聯合主辦。
美國疲軟的經濟復蘇以及主權債務評級的下調，引發了8月全球金融市場動蕩，美國經濟陷入“二次衰退”的可能性大幅提高。因此，課題組應用CQMM模擬了如果美國經濟陷入“二次衰退”，其對中國經濟可能産生的影響。
模型假設美國經濟2012年全年GDP增長率降為0，經濟陷入“二次衰退”。同時，受此影響，歐元區經濟增長率在2012年也進一步下滑至1．1％。為應對美國經濟“二次衰退”導致的外部需求衝擊，假定中國央行在2012年第一季度減息0．25個百分點，並使M2增速在2012年全年保持在18％的水準。
模型模擬結果顯示：與原先的基準預測相比，加入了美國經濟“二次衰退”的相關變數之後，2012年中國GDP增長率預計減少0．67個百分點，為8．24％；CPI則降至3．95％，低於4％的政策目標。但是，美國經濟“二次衰退”對中國進出口的衝擊最大，將導致凈出口的負增長。進口方面，2012年四個季度的增速較基準預測分別減少3．7、5．5、4．9、3．3個百分點，全年進口增速下降4．3個百分點。出口方面，2012年四個季度的增速較基準預測分別減少5．9、8．8、9．2、7．7個百分點，全年出口增速下降7．9個百分點。出口增速的下降幅度大大超過進口增速的下降幅度，凈出口將出現負增長，較之基準預測下降了33個百分點。
但是，由於美國經濟“二次衰退”削弱了美元的地位，將加強人民幣升值的預期，資本凈流入因此擴大，從而導致外匯儲備增加。因此，今後一段時期在重視對資本流入管制的同時，還需管理好外匯儲備資産的使用。
就此，《經濟參考報》記者採訪了課題組負責人、廈門大學宏觀經濟研究中心主任李文溥。李文溥認為，上述模型模擬結果表明，即使2012年美國經濟陷入“二次衰退”，也不可能像2008年的衰退那樣對中國經濟産生嚴重衝擊。因此，中國無需再次實施大規模財政刺激政策來保增長，課題組建議採取適度擴張但穩健的貨幣政策予以應對。考慮到尚存的通貨膨脹壓力，貨幣政策可在減息的同時，略微提高M 2的增速，使之在2012年全年保持18％的水準。但是，模擬結果説明，美國經濟如果發生“二次衰退”，將嚴重打擊中國的進出口增長，對就業産生不利影響。因此，有必要出臺保障就業的相關措施，以確保從出口導向型製造業溢出的勞動力能夠得到再就業。
李光耀公共政策學院亞洲競爭力研究所主任、新加坡南洋理工大學經濟學教授陳光炎認為，在歐美經濟滑坡的背景下，中國當前出口驅動型的經濟已經不可持續，必須完成GDP增長方式從投資和出口轉向國內消費驅動，藉以減少中國對美國、歐洲的出口依賴。
著名經濟學家張曙光認為，中國經濟的開放度已經相當高，內外經濟的相互影響和衝擊也比較顯著，特別是在歐美經濟不景氣和債務危機的國際環境中，中國經濟實際上遇到了一種與歐美不同的危機。因此，重新審視金融體制和金融政策，調整結構，促進經濟再平衡，是最重要和最緊迫的選擇。
此外，該模型推演結果顯示：由於外部經濟復蘇緩慢，在國內宏觀調控政策向常態回歸後，中國的GDP增長將出現高位穩中趨降的態勢，價格水準也將緩慢下降；如果不加入美國經濟“二次衰退”的相關變數，在給定美國、歐洲經濟緩慢復蘇的情況下，2011年GDP將增長9．28％，但CPI依然可能高達5．34％；2012年GDP增速可能減緩至8．91％，CPI也將緩慢回落至4．93％，依然高於4％的政策目標。但是，中國經濟出現因緊縮政策而“硬著陸”的可能性非常小。
CQMM模型，是廈門大學和新加坡國立大學李光耀公共政策學院在中國教育部支援下，採用國際先進數理模型演算中國經濟走勢的一項科研項目，該項目每年春秋兩季分別在北京、新加坡各舉辦一次預測報告發佈會。本次預測是CQMM模型的第十一次預測，主要目的是對2011年下半年和2012年全年中國宏觀經濟運作趨勢進行展望，並依據模型預測和模擬結果，對宏觀經濟政策作出理性評價，並提出相關政策建議。
