中國兼併收購今年仍活躍

　　昨日，畢馬威在年度《全球並購預測報告》中指出，國內股市的反彈、能源需求的不斷上升、消費及電信行業的繼續整合都是刺激並購市場的積極因素。

　　《全球並購預測報告》是記錄12個月預測市盈率（PE），以及估計負債凈額與扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）的比率，以追蹤和確定並購活動的可能發展方向。

　　從全球市場來看，預測市盈率目前提升了7個百分點，而稅項、折舊及攤銷前盈利比率預計將從1.5倍下降至1.2倍。亞太區（不包括日本）的預測市盈率為35%。

　　“與之相對，中國大陸的預測市盈率增幅高達36%，從10.6倍激增至14.4倍。”畢馬威香港並購諮詢部主管及合夥人周弋邦指出，這個幅度大大高於香港地區和臺灣地區，香港和臺灣預測市盈率的增幅分別為15% 和16%。“大幅提高的預測市盈率預示著並購市場的交易潛力，同時，下降的稅項、折舊及攤銷前盈利比率意味著並購能力的改善提升。”

　　周弋邦表示，近年來，中國的並購市場正在迎頭追趕。作為世界第二大經濟體，中國市場目前的交易量尚不到全球並購市場的8%。不過，近幾個月以來，市場中企業對企業的並購活動正在興起，私募基金導向的專案也緊隨其後。

　　在稅項、折舊及攤銷前盈利比率方面，中國大陸下降了18%，從1.1倍下降到0.9倍。與之相對，香港的稅項、折舊及攤銷前盈利比率下降了16%，從0.6倍下降到0.5倍。而從臺灣地區看，稅項、折舊及攤銷前盈利比率仍為負值。亞太地區（不包括日本）這一比率預計將下降20%。

　　周弋邦認為：“消費行業的一些次行業板塊依舊有待整合。我們注意到由於競爭激烈，行業法規日趨嚴格，食品飲料行業已經出現了一些兼併整合。此外，為了促生本土成長性行業領軍企業，中國政府近來也宣佈計劃鼓勵在諸多科技次行業板塊中展開並購整合。”

　　此外，周弋邦表示，企業上市為投資者提供了便利的退資管道，“我們有理由預見2010年上半年的並購市場將非常活躍”。（記者　張穎）