中廣網北京1月13日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，華泰聯合證券的耿邦浩做客節目，對零售百貨業進行分析。
主持人：我們看到零售百貨業是消費題材的主角，縱觀一下去年2011年零售百貨的整體業績如何呢？
耿邦浩：2011年整個行業做了一個測算，零售百貨行業當然現在沒有出年報，但是我們預計，不考慮這個有一些公司凈利潤佔比特別高的這種因素，剔除掉這個因素行業平均的凈利潤增速大概是在24%-25%左右，那麼這個數據如果從行業之間的比較來看，肯定還是一個比較好的行業，反映的是這個行業是比較穩定的，這是一個。那麼第二就是可能跟市場之前跟年初的一個預期來看，略微低於市場的預期，那麼可能我們之前的預期是行業的加權平均的凈利潤增速可能是在26%左右，因為去年的三四季度開始起，CPI高位明顯開始顯現，包括經濟下滑對這種後週期類的消費行業的影響開始顯現，消費者開始受到衝擊影響，下半年的業績增速是有一定的下滑，但是整個來説還是不錯的一個業績。
主持人：那對於2012年，您覺得這個行業會有什麼樣的發展呢？
耿邦浩：從2012年的元旦剛過，跟一些公司的溝通來看，2012年的行業似乎面臨的外部的一個環境比2011年稍微要差一些。因為是這樣的，2011年的上半年的時候CPI迅速的上漲，對於消費者來説可能大家的意識沒有這麼快的意識到這個物價會漲那麼快，但是CPI上漲以後帶動百貨裏面的商品掛牌價格上升，所以整個2011年百貨行業的收入增速其實是非常快的，這是一個。
那麼2012年大家看到CPI是明顯回落的，2012年包括裏面的服裝、黃金、珠寶等等收入佔比比較大的品類，它的價格都是在下降，黃金也是在下降的，那麼服裝企業的提價幅度今年應該會顯著的小于去年，所以對百貨企業來説今年可能會遇到一定的收入端的增長壓力，這是一方面。第二個方面就是百貨企業的成本在上升，這個在最近的應該從2010年開始起都上升得比較快，一方面是工程在上升，新的勞動法修訂以後，人員工資的上漲是比較快的，第二就是畢竟是勞動密集型的行業，那麼我們估計可能從2010年下半年開始起中國可能過了劉易斯拐點，那麼勞動力的成本上漲是非常快的，所以成本端的盈利這塊上漲比較快，第二就是租金成本上得也比較快，隨著房價上升傳導到終端的這一塊成本也上得很快。所以總結來看2012年零售行業的壓力應該是雙重的，收入端可能會有一定的增速下滑，當然還是正增長，但是增速下滑，成本端可能面臨的是繼續的人力成本的上升和租金成本的上升，從業績來看我們估計可能上市公司行業業績增速會從原來2011年的25滑到20左右這樣一個水準。
