迅雷IPO見"壞"就收 海外上市須"順風使舵"

　　中國概念股的整體下滑、人氣不振，終於讓原本準備頂風上市“不信邪”的迅雷變成了“識時務者”。

　　7月21日北京時間早晨，迅雷公司發佈聲明稱，由於美國市場市況不佳，取消原計劃在北京時間淩晨（美國時間21日早間）的掛牌計劃，具體上市時間延期待定。就在迅雷發佈延期上市公告的同時，原計劃于7月29日上市的盛大文學也宣佈，由於同樣原因，延期進行路演及上市。截止目前，加上遲遲未能上市的視頻網站馬鈴薯網、電商網站環球市場，總共有4家中國網際網路公司止步在美國資本市場的城門之外，蓋因城內“風雨交加”。此外，據傳凡客誠品、開心網也都處在觀望之中。

　　中國概念股獵殺風未過

　　迅雷暫避“風頭”

　　7月21日，身在美國的迅雷CEO鄒勝龍給迅雷員工群發了一封郵件，其中表述：由於東南融通等事件，美國投資者對中國上市公司存有顧慮，長線基金看低中國的價值，這樣市場環境下上市，不能體現迅雷價值。公司決定延期上市，如果環境改善，可以隨時啟動。

　　對於這個原因，身在國內的迅雷副總裁王珊娜接受《證券日報》採訪時也予以確認：“美國市場狀況不佳，致使我們覺得公司價值無法釋放體現，因此我們選擇暫緩公開市場募資。”盛大文學相關負責人王小姐接受《證券日報》採訪時則表示，對暫停上市一事“不予置評”。

　　公開資料顯示，迅雷2002年由鄒勝龍及程浩始創于美國矽谷，2005年更名為迅雷網路技術有限公司，主要産品迅雷下載器佔據中國下載軟體市場78.7%的份額。2003年起，迅雷先後獲得過IDGVC、晨興科技、聯創策源、富達亞洲、360董事長周鴻祎的風險投資以及谷歌的戰略投資。今年4月，傳媒巨頭默多克向迅雷投資了2940萬美元。

　　2011年6月9日，迅雷向美國SEC遞交了上市申請，擬上市最多募集資金2億美元，交易代碼為XNET，主承銷商為摩根大通和德意志銀行。7月2日，迅雷遞交了F-1/A文件，公佈了IPO發行價區間為14-16美元，公開發行760萬股，預計融資1.125億美元。不過，迅雷此後又將發行價區間下調了2美元，調至12至14美元。此後，迅雷計劃7月20日上市，後調整為7月21日上市，直至目前的無限制延期。

　　有消息稱，迅雷延期上市的原因之一是在美國路演的狀況不佳。對此，王珊娜對《證券日報》表示：“具體細節不方便透露太多，但是華爾街盛傳中國來了個以技術見長的網際網路大公司。迅雷的財務表現證明它是個質地優秀前景可觀的公司。迅雷具備隨時上市的資格和信心，迅雷的運營和模式都非常健康，公司有足夠的實力等待更適合的時機IPO。但是前提是企業價值能夠得到良好體現，這也是本著對公司、員工、投資人等負責的意願。我們相信在市場環境好轉的情況下，公司的價值會得到真正的體現。”

　　迅雷財報數據顯示，2010財年和2011財年第一季度，公司凈營收分別為724萬美元和1434萬美元；運營利潤分別為145萬美元和147萬美元；凈利潤分別為154萬美元和177萬美元。換言之，與此前上市的很多中國網際網路公司不同的是，迅雷在上市前已經實現盈利。

　　海外上市窗口或暫時關閉

　　從去年年底開始，在美上市的中國概念股連續爆出會計醜聞，而國內又爆出協議控制結構等誠信紛爭，一些國際投行對中國概念股的交易風險發出警告，使海外投資者對中國概念股的信心大減。

　　近一個月內，已有數十家中國概念股跌幅超過30%。從今年3月初至6月中旬，有21家中國概念股遭遇停牌。統計顯示，第二季度在美國進行IPO的中國概念股平均較發行價下跌19%，而美國新股較發行價上漲了8.9%。5月份，人人網、網秦、世紀佳緣、鳳凰新媒體等5家公司在美國上市，其中網秦、世紀佳緣、淘米IPO當日便遭破發，而人人網、世紀佳緣等隨後也相繼破發。

　　對於迅雷、盛大文學的延期上市，中國人民大學商學院教授牛海鵬接受媒體採訪時表示，“中國企業美國上市受挫，雖然有海外投資者對中國企業的誤讀，但主要原因還是出在中國企業自身。對擬上市企業而言，此時IPO，融資額要打折扣。同時，部分擬上市企業自身也存在一些問題，正好可以藉此自查。”

　　啟明創投董事總經理甘劍平透露，迅雷和盛大文學之所以會衝擊在7月底前在美上市，是因為按照慣例，美國資本市場在8月份是一個休假期，基金經理和從業人員會選擇在這段時間度假，在9月初陸續回來。因此這段時間內，公司幾乎是不能上市的，想上市的公司要是7月底前還不能完成的話就要等到9月初。“至於迅雷和盛大文學9月份是否能夠成功上市，這得看中國概念股做空潮是否會在此期間得到好轉。”　

　　易凱資本CEO王冉表示，在整個資本市場對中國概念股信心不穩的時候，上市也不會得到很好的估值。對於那些希望搶在窗口關閉前上市的企業，建議把眼光放長遠，如果非常努力費了很多力氣，最後勉勉強強實現上市，也有可能生不如死。

　　網際網路資深人士謝文相對悲觀，他認為，中國概念股的寒冬還會持續下去，一是因為美國經濟復蘇前景不定，國債危機加劇，導致整個股票市場低迷；二是去年底到今年大批中國公司赴美上市，經過一個大漲的時期之後必然會經歷一段低迷期，且這個低迷期不會很快過去。

　　不過，聯想投資董事總經理劉二海接受採訪時表示，目前的狀況也不必悲觀，如果最近中國主流的網際網路公司發佈比較好的財報業績，另外兩國管理機構此前商討的監管措施得到基本落實，將會對市場起到比較好的推動作用。當市場的不確定因素逐漸消化掉，對於中國概念股還是很有信心。

　　“實際上，自噹噹網、360等股票高點上市之後，中國概念股在美國市場的整體表現就不是很好了。但這只是暫時的，中國企業赴美上市之路不會因此而停滯。”易觀國際高級分析師李智表示。