近日，金價出現暴跌，除斬殺了無數誤判的投資者外，也將一家專業的期貨公司推向了風口浪尖：銀河期貨在短短4個交易日內，席位浮虧高達3.6億元！

　　據統計數據顯示，銀河期貨在黃金主力合約1306上的持倉呈現罕見的“凈多頭”狀態，自3月20日(有數據可查)開始，銀河期貨就建倉7024手多單，而在空單上的持倉則為零，其後這一數字始終維持在6000手以上，無論市場方向如何變化，銀河期貨“堅定”看多金價的態度和操作始終未變。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，銀河期貨這一態度的結果是，4月18日以6423手的凈多單創造出3.6億元巨虧，而這樣的虧損只用了4天時間。

　　浮虧已超註冊資金一半

　　自黃金期貨主力合約移倉至1306開始，銀河期貨的建倉就始終呈單邊態勢。據可統計數據發現，銀河期貨的黃金持倉除了4月3日、8日兩天分別建倉250手左右的空單，但是又很快平掉之外，再無一手空單出現，表現出較為罕見的凈多頭持倉。並且這一數值始終維持在6000手高位以上，即便黃金近日出現大跌時，幾乎未進行任何平倉操作。

　　與同為交易對手的空頭持倉席位形成鮮明對比的是，空頭的持倉排名始終在不斷變換，雖然行情對空頭極為有利，但空方依然不斷地獲利了結，選擇落袋為安。

　　4月15日，國內黃金期貨跟隨外盤走勢，開盤即告跌停，銀河期貨的席位也從上一交易日的浮虧7000萬元暫態猛增至1.7億元，而這一天銀河期貨席位的交易不僅沒有平倉，反而增加了9手多單。

　　緊接著第二天，1306主力合約再次暴跌7.54%，銀河期貨的浮虧幾乎又翻了一倍，已經達到了3.3億元。但當天銀河期貨也只是平掉116手的多單，尚保留6590手的凈多單。

　　“因為當天的跌停被打開，所以銀河期貨的多單是有機會平掉的，但是銀河期貨卻沒有選擇這麼做——也許是客戶輸急眼了，打算死扛到底”，一位要求匿名的期貨公司高管覺得這樣的操作簡直 “不可思議”。他認為，在這種震蕩市裏，只有“活(靈活)才能活(生存)”。

　　銀河期貨席位的這一強硬態度，終於在4月18日收盤後，再次刷新浮虧額度至3.6億元。《每日經濟新聞》記者暫時未能查詢到銀河期貨的客戶保證金規模，但目前3.6億元的浮虧額度，已經超過其6億元註冊資本金的一半還多。

　　“客戶自己的操作”？

　　“這並不是期貨公司在做多，而是客戶自己在做多。”4月18日，銀河期貨副總經理周雷就 “如此鉅額浮虧是否影響到客戶利益”的問題，對《每日經濟新聞》記者表示，在本輪黃金暴跌前，銀河期貨席位一直在做多，這是客戶出於自己的資産配置需要，比如對衝現貨頭寸等。他表示，對於期貨公司來説浮虧太大肯定不是好事，但這“主要是客戶的交易”。

　　“在大跌前已經有風險預案，做了大量工作。”周雷表示，該機構已經對黃金投資客戶做了充分的風險提示。

　　對此，一位期貨公司總裁級人士表示不認同這一説法。“客戶在你公司虧損3億多元，怎麼可能跟你一點關係都沒有？”該期貨公司人士認為，這種單邊多頭持續巨虧而不砍倉的現象，只有一種解釋是説得通的，“除非這個客戶是現貨商，或者是有其他套保需求的人，才會坐視這些虧損慢慢放大而不在乎”。

　　上述這位業人士表示，現在期貨界都在關注這件事如何收尾。

　　目前交易制度存缺陷

　　根據交易規則，無論是交易所，還是直接面對客戶的期貨公司，在單邊市中，都會快速出臺一些應對措施，以減小客戶和公司所面對的風險敞口。

　　在此次黃金暴跌行情中，上海期貨交易所(以下簡稱上期所)也對保證金比例做出快速調整。不過，對於銀河期貨這種單邊持倉造成鉅額浮虧的行為，上海期貨交易所相關人士表示不作評論。他表示，這是期貨公司的市場行為，只要其風控能夠控制，有對衝頭寸和自己承擔的能力，上期所作為一個交易市場不會干預。

　　銀河期貨周雷對 《每日經濟新聞》記者表示，目前銀河期貨自身的資金壓力並不大。對黃金投資者的保證金比例已提高至15%～18%。“週五到週一兩天跌下來17%，風險基本能夠覆蓋。”

　　目前，國內黃金期貨交易備受詬病的是每天只有4個小時的交易時間，而作為其價格風向標的外盤黃金卻是24小時交易，由此形成的時間缺口和價格缺口，會使得內盤黃金總是高開或低開，形成大量缺口。

　　針對這一問題，上期所表示，連續交易制度即將推出，這一交易機制的實施可進一步擴展國內上市品種的交易時段，促使國內外市場聯動緊密，減少夜盤風險的累積對正常交易時段的衝擊，防止輸入型價格波動造成國內市場風險的集聚，有利於國內套期保值企業及時跟蹤價格，防範風險。