房地産信託增長乏力 今年資産規模增速將下降

　　3月信託産品發行數量環比上升62.86%，收益率上漲趨勢也較為明顯。但房地産信託發行規模增長仍緩慢。

　　本報訊 （記者周宇寧）3月信託産品的發行數量和收益率都有所“抬頭”，發行數量環比上升62.86%，收益率上漲趨勢也較為明顯，扭轉之前持續的下跌趨勢。

　　不過，3月作為房地産信託發行的旺季之一，該類産品的發行規模增長仍然緩慢。業內人士指出，這一方面是由於融資方流動性改善，另一方面是因為近期房地産信託産品風險事件不時出現，監管層和信託公司在新發産品上都更為謹慎。

　　信託發行數量回暖

　　數據顯示，3月新發行的集合信託産品與2月相比大幅增加。根據普益財富最新發佈的月度數據統計，3月共有56家信託公司發行了285款集合信託産品，發行數量環比上升62.86%。

　　不過，信託業人士認為這並不意味著信託發行迅速進入“春天”。一位分析人士指出，這一方面有發行回暖因素的影響，另一方面也是由於季節性因素影響。“2月有春節長假，春節前很多信託公司都不發新産品了。”他説。

　　事實上，大多數業內人士均預計，今年信託産品將不如往年那樣繼續實現高速增長，而是在多重因素影響下會減速發行。這些因素主要包括信貸環境寬鬆、監管層的從嚴管理等等。

　　此前，有媒體從權威渠道獲悉，截至今年3月末，信託業資産規模為8.72萬億元，較2012年末7.47萬億元的資産規模增長16.73%。相比之下，去年第四季度信託資産規模環比增長了18.2%，而去年全年信託資産規模的增長率更是達到55.27%。

　　在成立規模見回暖的同時，新發産品的預期收益率也有所上漲。普益財富的統計顯示，除工商企業3年期以上産品外，其他各期限段産品收益率上漲明顯。其中，房地産信託的1至2（不含）、2至3（不含）年期産品和3年期以上産品的預期收益率，分別上漲0.08、0.77個百分點和2.76個基點至9.70%、10.44%和12.16%。

　　房地産和基建信託減少

　　根據普益財富的統計，3月新成立的産品中，投向房地産領域産品成立了34款，環比減少13款，佔比減少6.49個百分點至10.06%，基礎設施領域的産品成立了33款，環比減少12款，但佔比下降6.08個百分點至9.76%。

　　分析人士指出，房地産信託收益率的回升讓投資者歡喜的同時，或會加大負擔，減低其信託融資的熱情。

　　前兩年，難以從銀行獲得貸款的中小房企，成為信託公司房地産項目的主力。但是市場普遍認為，今年在市場信貸環境相對寬鬆、地産商資金回籠加快的情況下，房地産信託的成立數量或現“退潮”。

　　業內人士認為，房地産信託規模下降，一方面是由於監管層有意控制增速，另一方面則是因為房地産開發商的流動性有所改善。廣發恒生分析師鄒正此前在房地産協會的會議上指出，隨著週邊流動性的充足、銀行信貸的放鬆，信託作為一種高息融資渠道，規模會相應減少。

　　但是，對於信託公司來説，房地産項目、尤其是有不動産做抵押的房地産項目仍是優選。一位信託公司的負責人對記者表示，對於信託公司來説，房地産項目基本上是收益“支柱”。他認為，若今年地産商向信託公司的熱情下降的話，信託公司之間可能會出現搶項目的情況。