步入下半年來，延續三季度之久的債券牛市行情遭遇短線調整，關於此輪債牛是中點還是終點的探討甚囂塵上。

　　在安信基金固定收益部總經理兼安信目標收益債券型基金擬任基金經理李勇看來，經過三季度的調整，很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方，配置價值逐步顯現，四季度起有望進入債券牛市下半場，而未來一到兩年都有可能持續慢牛震蕩行情。冬藏債券，待到明年春暖花開之時，或許會有不錯的收益。而當前的調整也將為新發債券基金提供較好的配置時機。

　　近來債券市場的調整也印證了這一觀點。記者了解到，7月上旬以來(二度降息之後)，債券市場利率債和信用債均出現下跌，市場利率曲線呈現平坦化上移的特徵。李勇進一步分析道，經過三季度的調整，很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方，配置價值逐步顯現。

　　李勇表示，支援未來債券市場向好的兩大因素：一是總量的擴容發展，二是創新品種的出現，可配置的範圍擴大。私募債目前發行規模較小，參與的基金公司也較少，短期來看，不會成為業績分化的因素。目前通過債券杠桿就可以實現私募債的收益水準。隨著私募債的規模擴大，收益率提升至更高水準，可能會成為債券型基金業績分化的因素。

　　未來債券可投資的品種會進一步多樣化，更多的企業貸款會轉為發行債券，債券市場的平均投資收益會提高，這有利於債券基金的長期發展。2011年我國的債券規模21.36萬億，而美國為227.4萬億，長期來看，相比美國我國還有10倍的發展空間。

　　受益債券市場的高歌猛進，今年來眾多基金公司轉戰債基，新品接踵而至。李勇認為，債券基金受到熱捧，應該説對於基金行業而言是一個共贏的局面。但是，在誘人的蛋糕面前，基金間的競爭也會更為激烈。競爭的主要方面還是業績與創新兩大塊。持續、穩定、優秀的業績會吸引更多的投資者，同類基金産品之間拼業績在所難免。而創新能夠激發和迎合客戶的差異化需求，因此同業在追逐同類産品中能否尋找適合自身特點又有發展潛力的“藍海”尤為重要。

　　目前正在發行的安信目標收益債券基金是安信基金首只債券型基金，也是業內第一隻將業績比較基準設定為Shibor3M的債基。數據顯示，2009年以來，Shibor3M與其他業績基準相比表現優異，即使在2011年貨幣政策緊縮，債券處於熊市的環境下，Shibor3M也實現了5.36%的收益，且每年都為正回報。

　　“我們認為只要對債券市場形勢有較為客觀的判斷，即使債券市場出現調整，也可以通過進行逆回購或同業存款等方式實現較高的正收益，因為債券調整時，往往都是資金較為緊張，資金利率抬高的時期。”李勇如是表示。