QE3仍是政策選項 金屬破位回抽
在歐債危機再度抬頭及美國Q E 3推出渺茫的背景下,金屬市場破位下跌。但隨著時間推移,前期令人擔憂的歐美事態近期似乎有所好轉,受此影響,金屬市場在選擇向下突破後回抽,出現反彈動作。
西班牙債務危機的搖搖欲墜令其成為“歐債危機”的風暴眼,投資者的目光也不約而同地再度投向歐債危機的發展進程。不過值得欣慰的是,前期不斷攀升的西班牙、義大利國債收益率近期有了下降態勢,截至本週四,西班牙十年期國債收益率徘徊在5.80%左右,義大利十年期國債收益率也徘徊于5.65%左右,二者均呈現出一定的下降幅度,顯示出市場對西班牙債務問題的擔憂有所緩解。此外,為提高其防範和應對金融危機的能力,二十國集團對國際貨幣基金組織(IM F)增資總額超過4300億美元,此次增資的數額是G 20集團、國際貨幣和金融委員會4月20日在華盛頓會議上討論的既定數額的兩倍,雖然其應對歐債危機的能力還有待考驗,但這一舉動無疑給市場增添了一絲信心。
而就美國市場來説,近期美國經濟數據好壞參半,同樣讓市場看到重新推出Q E 3的希望。數據顯示,美國3月季調後成屋銷售年化月率下降2.6%,而此前的預期為上升0.4%;美國3月耐用品訂單總值達2025.7億美元,大幅下降4.2%,遠不及預期的下降1.7%。近期數據的下行令市場對於Q E 3推出似乎又有了期待。與此同時,本週三舉行的美聯儲議息會議雖沒有什麼出人意料的決議,但伯南克保留Q E3的態度還是支撐了市場,金屬市場短期內有反抽態勢。 (中證期貨 景川)
工農期貨品種或進入板塊輪動
目前國內期貨市場已經上市的品種大致可劃分為三個板塊:(有色)金屬板塊、化工産品板塊和農産品板塊。三個板塊中,(有色)金屬板塊受經濟週期影響最明顯,價格彈性較大;化工産品次之;農産品板塊與居民消費關係較大,與經濟週期相關度較小,因而彈性最小。
今年一季度,外部受歐債危機制約,內部受房地産調控政策影響,(有色)金屬板塊普遍衝高回落。而由於農産品板塊與經濟週期相關度較小,加上受天氣因素影響,一季度普遍走出了震蕩衝高行情。
但從近期看,國內外宏觀經濟環境正悄然發生改變。首先,儘管歐債危機仍未解除,但市場對義大利、西班牙等歐洲國家主權債務危機産生的不利影響已有充分思想準備,因此歐債危機對市場的衝擊程度逐步減弱;其次,儘管我國政府對房地産價格繼續嚴控,但國內央行已經表示將根據實體經濟狀況逐步放鬆流動性,加上西方國家央行長期推行寬鬆貨幣政策的累積效應,金融環境對期貨價格的支撐力度逐步加強。
鋻於上述分析,個人認為,2012年以來,國內外實體經濟正在逐步好轉,(有色)金屬板塊回調的低點正在逐步抬高。
同時,還應該看到,儘管國內外實體經濟有所好轉,但距離全球經濟完全復蘇還很遙遠,當前的實體經濟狀況還不足以吸引場外資金大量介入,期貨市場資金依然比較有限,當前環境並不支援所有期貨價格全線上漲。
從這個角度來看,獲利多頭從農産品期貨品種上撤出,轉向購買(有色)金屬板塊期貨品種或許是一個較好的選擇。農産品週四表現出滯漲、工業品獲得一定支撐的盤面似乎也表明瞭資金流動的一些方向。如此發展,近期國內期貨價格就可能出現工農期貨品種板塊輪動,(有色)金屬板塊或許也會出現補漲行情。(格林期貨 李永民)
商品反覆震蕩 對衝操作為宜
本週大宗商品整體呈現震蕩走勢。由於基本面並無新的消息指引,美聯儲議息會議也基本符合預期,因此市場短期走勢趨於均衡。
分品種來看,金屬在前期破位下跌後,近期有企穩反彈跡象,而農産品中的豆類則繼續受減産預期支撐維持高位震蕩。
“五一”長假來臨,投資者眼下需控制好倉位謹慎投資。從具體品種來看,倫敦金近期接連收出錘子線,顯示短期已經下跌到位,反彈行情可期;而滬金基本和倫敦金走勢一致,投資者可買入持有。另外,投資者還可採取對衝操作策略,買入較強的豆類品種,賣出較弱的工業品,如PT A,以獲取價差收益。