滬膠反彈幅度弱于前期 或延續短線反彈

2012-04-24 13:09     來源:中國證劵報     編輯:范樂

  經歷了3月初至4月中旬的單邊下跌,滬膠迎來技術性反彈,雖然幅度弱于前期,但受偏多因素作用,後市短線仍有望續升。

  宏觀面看,國際貨幣基金組織17日發佈報告,上調全球今明兩年全球及中美歐日印等經濟體經濟增速預期,由此將提振天膠市場做多人氣;4月17日印度央行宣佈將基準利率大幅下調50個基點至8%,降幅大於市場預期,為三年來首次降息;19日巴西央行將基準利率從9.75%下調75個基點至9%;國內央行表示,將繼續實施好穩健的貨幣政策,採取有效措施,適時適度預調微調,引導貨幣信貸平穩適度增長,保持銀行體系流動性處於合理水準,顯示新興國家貨幣政策漸趨鬆動,有助於投機資金進駐天膠市場。

  供應方面,時值4月底,繼泰國北部和越南開割後,泰國南部和印尼馬來西亞北部也將陸續進入開割期,新膠陸續上市供應,但實際上,新膠由開割到供應最大化,仍需經過一段時間,同時,前期國內外産區遭遇乾旱災害,及近期印尼海域發生地震頻率較高,對産膠區生産、供應、運輸均將産生較重心理影響,另外泰國收購原料、干預膠市政策始終對市場構成支撐作用。

  消費需求方面,受經濟恢復性增長影響,國內前2月輪胎産量增長8.4%至12175.3萬條,全球各主要經濟體汽車産量穩步增長,其中3月份中、美、日、德等國汽車産量分別增長16.91%、7.64%、13.74%、6.62%至188萬餘輛、94萬餘輛、95萬餘輛、54萬餘輛,對上游原料消費也將適度增長。

  上期所決定5月2日恢復交易後,自第一個未出現漲跌停板的交易日收盤結算時起,天然橡膠交易保證金比例則由13%大幅下調4個百分點至9%,漲跌停板維持6%,天膠也成為此次品種保證金調整中,下調幅度最大的品種,由此將顯著改善滬膠主力資金使用效率,顯著增強滬膠資金流動性,為滬膠量倉交易規模恢復至較大規模創造有利條件,也將有利於主力資金合理運作。

  天膠市場期現關係顯示,目前産區現貨成交價格維持在28200元-28300元之間,雖然海口昆明兩交易廳挂單量逐漸增加至500噸以上,但成交量與挂單量之比也逐漸上升,成交情況逐漸好轉,對滬膠期價最高的近期合約RU1205仍維持較大升水,而RU1205對RU1209升水幅度維持在1千元左右,現價高於期價、近期合約高於遠期合約的正基差態勢,有助於主力合約RU1209延續反彈走勢。

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