資本回流和信貸衝動，使得央行春節後大舉回籠資金。本週，央行暫停了逆回購，且在近八個月後重啟正回購，致本週公開市場凈回籠達到創紀錄的9100億元。不過，市場的短期政策預期仍相對穩定。

　　央行週四公告，21日進行了總額200億元的正回購操作，其中28天期和91天期各半，中標利率則均持平于最近一次，分別為2.75%和3.05%。加上週二進行的300億元28天期正回購，以及本週到期的8600億元逆回購，本週凈回籠達9100億元。

　　21日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，短期Shibor利率中，除1月期利率跌8.45個基點外，其餘均保持上揚。隔夜利率漲13.82個基點至2 .018%；7天期利率漲4 .9個基點至2 .998%；14天期利率漲5 .12個基點至3.05%；1月期利率跌8.45個基點至3.2801%。中長期利率中，3月、6月、9月、一年期利率持平。

　　央行本週適時重啟正回購操作，將有效回籠市場中多餘的流動性。記者發現，去年春節前後央行也曾進行過類似的操作，即節前逆回購大量投放貨幣，節後再進行回收。

　　多數業內人士認為，央行後續可能通過公開市場操作來尋找合適的流動性區間。

　　事實上，在經濟持續復蘇和通脹進入上行通道的背景下，央行確實有調整貨幣寬鬆步伐和節奏的必要，而本次正回購亦向市場釋放了這種調整信號。

　　中信建投證券宏觀分析師王洋表示，本週500億元的正回購操作規模，對資金面的影響可謂有限。本週凈回籠的主要部分，其實是來自於春節前進行的8600億元逆回購自然到期。

　　業內人士認為，重啟正回購暗示貨幣政策仍需保持適度偏緊，但從1月外匯佔款仍然較高及正回購利率仍明顯低於同期限回購利率來看，近期的流動性依然不算緊張。未來隨著外匯佔款等影響因素變化，繼續交替靈活使用正/逆回購的可能性更大。 □記者　劉振冬