同比上漲2.6%，2012年的較低CPI數據並未排除通脹風險。央行昨天發佈的2012年第四季度貨幣政策執行報告對通脹風險作出警示，未來一段時期，中國經濟有望繼續保持平穩較快發展，但當前需要特別關注預期變化可能對未來物價産生的影響，並稱在經濟轉軌發展階段，金融宏觀調控需要始終強調防範通脹風險。

　　居民通脹預期增加

　　2012年CPI同比上漲2.6%，漲幅比上年回落2.8 個百分點。各季度同比漲幅分別為3.8%、2.9%、1.9%和2.1%。央行指出，物價形勢相對穩定，但不確定因素也在增加，物價短期可能受到供給衝擊等影響，中長期看則主要取決於總需求、産出缺口和經濟的結構性變化。

　　央行認為導致物價上行主要有三大因素，一是隨著勞動年齡人口增長逐步趨緩，那些勞動相對密集且貿易難度較大的農産品、服務業價格可能會經歷一個趨勢性上升的過程，同時資源性産品價格也有待逐步理順。二是國際金融危機後中國CPI對産出缺口變化的彈性也有較明顯提高。在此背景下經濟回升和需求擴張可能會較快向CPI傳導。三是全球超寬鬆的貨幣環境還會持續較長時間，主要經濟體量化寬鬆政策不斷加力，潛在的輸入性通脹壓力也需關注。

　　居民通脹預期已經上漲。央行2012年第四季度儲戶問卷調查顯示，41.7%的居民預期下季物價水準上升，較上季提高了4.7個百分點。“需要特別關注預期變化可能對未來物價産生的影響。在經濟轉軌發展階段，金融宏觀調控需要始終強調防範通脹風險。”央行表示。

　　貨幣政策或在二季度後轉緊

　　如何防範通脹風險？央行表示，下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控通脹、防風險的關係，保持物價水準基本穩定。通脹的壓力也將改變目前較為寬鬆的貨幣環境。

　　渣打銀行認為中國將進入又一個通脹週期。渣打大中華區首席經濟學家王志浩預計，中國的通脹水準將在2013年1月份短暫回落至1.9%之後，于2月份反彈到3.3%，預計2013年、2014年CPI年均增幅將分別達到4%和5%。通脹問題將從2013年四季度起一直到2014年上半年變得嚴重，預計央行將在2013年第四季度加息0.25個百分點，2014年還會分4次加息。

　　澳新銀行大中華區研究總監劉利剛稱，由於商品價格和勞動力成本上升，2013年的CPI通脹率將保持在3.5%-4.0%的水準上，這也降低了進一步放鬆貨幣政策的需要。貨幣政策的寬鬆將持續至今年第二季度，此後貨幣政策可能出現一定的緊縮。（記者蘇曼麗）

　　■ 相關新聞

　　房貸政策仍是保首套抑投機

　　新京報訊 （記者蘇曼麗）近日一則“一線城市將停貸二套房”的傳言引發廣泛關注。但在2012年四季度貨幣政策執行報告中，央行對房貸政策的表述與此前一致，為“差別化住房信貸政策，支援保障性住房、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。”

　　記者從銀行了解到，目前銀行並未改變房貸政策：首套房最低首付三成，利率最高打八五折；二套房最低首付六成，利率不低於基準利率的1.1倍，也沒有接到關於“二套房停貸”的通知。一國有銀行人士表示，目前差別化的信貸政策已經做出了提高首付比例、房貸利率上浮等限制，貸款用於投機、投資的可能性較低；且二套房屬於改善性需求，停貸並不符合國家保障住房改善需求的方針。

　　不過業內專家普遍認為，雖然二套房貸徹底停掉的可能性不大，但仍有調整空間。如果未來房價上漲過快，國家可以將二套房的利率上浮比例和首付比例進一步提高，以達到調控目的。