上週六，央行行長周小川在“2012財新峰會”上對2008年應對金融危機時超發貨幣做出解釋。周小川稱，中國需要在最短時間內恢復經濟，於是採取適當寬鬆的貨幣政策，但“吃藥肯定有一點副作用”，如果當時退出政策再快一點效果可能更好。

　　據悉，他在上週末發表了不同主題的三次演講，講述了過去十年貨幣政策和金融改革的理論依據和心得。

　　“前瞻性判斷並不容易”

　　為應對百年一遇的國際金融危機，2008年11月，我國開始由穩健的貨幣政策轉向為適度寬鬆的貨幣政策，貨幣供應量也由此急劇膨脹。

　　數據顯示，2008年9月末，我國廣義貨幣供應量M2餘額為45.3萬億元，到2010年9月末，廣義貨幣餘額已擴張至69.64萬億元，兩年時間增長了54%。天量貨幣供應造成了嚴重的通貨膨脹，包括房價和股價在內資産價格飆漲。作為央行行長的周小川，也因此受到外界質疑。

　　“大力度防範危機的調控，叫凡藥三分毒，吃藥肯定有一點副作用，為了防止副作用後面的展現，我們要強調適時退出。”周小川説。刺激政策之後，中國率先強勁復蘇，但通貨膨脹也由此抬頭。

　　2010年11月，貨幣政策由適度寬鬆轉為穩健。不過，周小川也坦承：“現在回顧起來，如果能夠再做快一點，也許更好一點。當時爭論是非常激烈的，關鍵在於前瞻性判斷並不容易。”

　　“調控不可能有百利而無一害”

　　在昨日由北京市金融工作局、北京市西城區政府舉辦的首屆金融街論壇上，周小川表示，金融危機産生以後，目標是希望以最短的時間實現經濟恢復到原有的描述，就是説時間最小化，盡可能從2008年9月開始，用半年或者一年使得經濟恢復到平穩增長的狀況，所以希望時間最小化，於是推出了大規模的刺激計劃。

　　周小川坦言，宏觀調控須兼顧諸多目標，且調控手段紛繁多樣，“任何一種調控都不可能是有百利而無一害的”，也要服從於系統特性的描述，調控過程中也會有振蕩，不過，“我們希望它是一個衰減的振蕩，這樣的話，整個系統能夠比較快地實現穩定”。